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鲁泰A（000726）今日走高，全天维持强势，至收盘上涨7.16%，全日换手率9.30%。公司是集纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的高度综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料和衬衣。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是世界最大的色织布生产基地。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.55元、0.65元和0.73元，对应的动态市盈率为24、20和18倍；当前共有16位分析师跟踪，4位给予“强力买入”评级，12位给予“买入”评级，综合评级系数1.75。
公司09年前三季度实现营业收入29.39亿，同比增长2.07%；前三季度综合毛利率29.86%，同比提高2.22个百分点；归属于上市公司净利润4.08亿，同比下降17%。第三季度单季营业收入10.96亿，同比增长7%，单季毛利率32.62%，比去年同期提高6.54个百分点。公司目前使用的棉花是08年底购买的，当时棉花价格较低，使用该部分棉花生产的产品将于明年年初为公司创造收入。预计2010年上半年公司产品的毛利率与2009年下半年相比将有明显提升，2010全年公司产品的毛利率可能达到接近30%的水平。
公司目前订单接至2010年2月份，当前色织布订单平均价格上升5-7%左右。2009年为与公司客户一起渡过金融危机，公司色织布订单基本没有涨价，全年平均价约为2.5美元/米。公司的低价策略保证了2009年订单的数量，同时开拓了新的客户。2010年，行业形势明显好转，公司的色织布提价得到了下游客户的订可。华泰证券预计在成本与需求双重推动下，2010年全年色织布订单价格可能会上涨10%左右。衬衫订单因为在2009年经过了提价，目前暂时没有提，但随着产品档次的提高，衬衫价格上涨也将是大概率事件。产品价格的提高将提高公司毛利率及营业收入。
天相投顾认为，受益于行业景气，目前公司订单饱满，已排至年底，价格恢复情况良好，考虑到原材料成本上升压力较大，后期毛利率平稳运行的机会较大。公司盈利自08年四季度开始下滑，当期净利润下滑88%，仅实现1602万，因基数效应，四季度盈利将出现大幅上涨，全年净利润有望实现增长。未来几年看点在于海外市场复苏带来的订单量和价低提升，同时自身产品结构调整将进一步提升综合盈利能力。
公司开展了远期结汇套期保值业务，目前尚未到期的远期结汇金额3.93亿美元。目前公司已投资的衍生品公允价值账面损失为4295.54万。公司一直以来有所涉及远期结汇套期保值业务，这也是规避外汇汇率风险的措施。中信建投认为这项业务在未来几年可能成为一个风险点，原因是人民币兑美元汇率将不会像金融危机之前那样单边上涨，汇率变动将更具弹性和不确定性，这给投资套期保值的企业带来了一定的风险。
风险因素：（1）海外经济复苏存在不确定性，出口业务将受影响风险；（2）上游原料价格上涨，将影响到毛利率风险。
[责任编辑：hongwangl]
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