鄂武商A（000501）主要从事商业零售。其中，百货行业收入占主营收入的53.70%，量贩行业收入占45.96%。公司是湖北省及武汉市的商业领先企业，近年经营规模一直位居全省商业领域前列，被商务部列为全国重点扶持的20家大型商业流通企业之一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.46、0.54和0.67元，对应动态市盈率为28、24和19倍；当前共有22位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，15位分析师建议“买入”，综合评级系数1.68。

公司近年来在百货经营上的一系列举措开始见效，其中国际广场42 国际一、二线品牌如期进驻，四季度开始将迎来业绩快速增长；其余门店的提档升级和物业结构调整基本完成，其中亚贸、世贸、建二店增长良好，襄樊店预计今年微亏，明年盈利。

公司量贩业务外延扩张明确，2009-2011年预计新开店17/10/10家；物流中心的投入使用和蔬菜直采基地的建设将加强量贩业务核心竞争力。预计未来三年量贩收入增速CAGR31.1%，毛利率稳中有升。

Mall项目为公司未来重点资本支出项目，也是公司百货核心竞争力的延续，项目建筑面积约为27万平方米，其中10万平方米停车场，17平方米商业、餐饮和娱乐设施。公司招商团队正在积极运作，11年9月份开业当年即可实现盈利。

公司对各门店店长的考核方案将员工薪酬和公司效益紧密结合，有望调动员工积极性；公司费用改善空间巨大，业绩对费用支出的弹性很大：员工结构调整和管理效率的提高均使得公司费用存在压缩空间；根据我们测算，在最乐观的费用控制水平下，公司业绩在我们预测基础上增长超过10%。

公司2009年上半年实现主营业务收入38.09亿元，同比增长15.89%；实现净利润1.36 亿元，同比增长48.76%，基本每股收益0.268 元。若扣除转让武汉长江娱乐发展有限公司股权取得的转让收益等一次性收益，净利润增同比增长13.67%至9967 万元。非经常性性投资收益是盈利超预期的主要原因。

联合证券表示，考虑到09年公司出售长江娱乐的非经常性损益、2010年以后国际广场和量贩业务的快速增长，上调公司2009-2011 年EPS 至0.48、0.60、0.71，公司未来资本市场运作预期强烈，维持增持评级。

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