错杀点：一季度净利润同比增长163.15%，环比增长106.7%，营业收入同比大增，今年涨幅仅25%。社保基金建仓。

东方早报理财一周报记者/史晓玉

虽然新农开发今年一季度每股收益仅0.01元，仍有多家机构扎堆进场。其刚刚公布的财报披露，因棉花价格回升，今年一季度归属于母公司净利润约324.70万元，继2008年全年亏损后，实现盈利，净利润同比增长163.15%。

机构方面，有1家社保、3家基金一季度新进该股十大流通股东名单。其中，社保基金602组合新进124.01万股，占流通盘比0.65%；久嘉证券投资基金新进111.71万股；工银瑞信核心价值股票型基金和华安中小盘成长股票型基金分别新进100万股。

主业优势明显

新农开发是我国农业产业化龙头企业之一，主要从事棉花等农作物的种植和深加工，目前形成了棉花产业、甘草制药业、乳品加工三大主产业。

所在地阿克苏地区是国家重要的商品棉生产基地，也是中国西北最大的商品棉生产基地。去年7月公司与山东海龙成立合资公司，合作进行10万吨棉浆粕和8万吨差别化粘胶短纤维项目。两个项目建成后，可带动硫酸、烧碱、盐酸等八个辅助产业项目，将成为公司新的利润增长点。

甘草产业方面，由于目前甘草市场原料资源匮乏，产品供不应求，公司将依靠当地资源优势，进行甘草产品深加工，提高产品附加值，从而拓展甘草产业链，提高市场占有率。

乳品方面，公司地处我国五大牧区之一的新疆，具有优良的畜种和丰富的草场土地资源。控股75%的阿克苏新农乳业公司，奶业经营已慢慢走上轨道。去年的“三聚氰胺”事件后，新农乳业有望迎来难得的机遇，前景值得期待。

2009年轻装上阵

中金公司发布的研究报告称，2008年新增8000万元资产减值损失的计提使得2009年各业务将轻装上阵。所以即使预计2009年原奶价格将同比下滑15%，而价格回暖要等到2010年，鲜奶及乳制品仍有望在2009年实现微利。棉纱业务也同样将实现微利。

对于2008年业绩不佳的棉浆粕业务，原料价格大幅下滑使得棉浆粕有望实现盈亏平衡：2008/2009产季新疆棉短绒价格已同比大幅下滑58%至2300元/吨，按照当前6500元/吨的含税售价核算，2009年棉浆粕业务有望实现盈亏平衡。由于公司轻装上阵，且棉价难以下行并存在继续上冲的动力，存在趋势性交易机会。

从二级市场看，该股今年上涨不足25%，长期横盘，严重跑输大盘，目前该股刚刚冲破年线，后市补涨需求强烈。

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