错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上升，毛利率环比上升，应收账款同比减少，一季度现金流相当于去年全年，股东人数环比减少13.1%，保险公司加仓，今年涨幅不到40%。

东方早报理财一周报记者/陈金艳

上海医药今年以来涨幅不足40%（截至本周四），但在医药板块中表现还算是中上。该股的基本面非常不错，营业收入和净利润增长虽然缓慢但是稳定，而且一季度的经营性现金流达到2.89亿元，和去年整年的现金流相当。另外，一季报显示保险资金加仓了该股，而该股的股东人数也出现下降。

上升形态良好

尽管今年以来整体涨幅不大，不过近期上海医药表现尤其抢眼，当上周五上证综指下跌1.19%的时候，该股低开高走，全天上涨2.29%，本周三在大盘大跌之际继续保持强势，盘中创新高，全天上涨0.4%。目前该股仍运行在上升通道中，成交量温和放大。

从技术面来看，上海医药先于大盘登上年线，近期也是先于大盘开始调整。在上周五，该股的MACD线出现了底背离，说明股价开始走好，尤其在本周三，以一倍于前一交易日的成交量，放量上涨。同时，MACD线接近零值，有由负转正的趋势。

受益新医改

从基本面来看，上海医药的最坏时期已经过去。根据该公司一季报显示，实现归属上市公司股东的净利润为4256.01万元，同比增长67.52%，环比增长1858%；每股收益为0.0748元。其中，营业利润的大幅上升主要是一季度公司的销售收入大幅增长带来的毛利润增长。

与此同时，上海医药的资产整合成为未来市场关注的焦点。自2008年下半年，随着上实集团的进驻和公司高层的变动，困扰公司多年的股东背景问题得到解决，公司正式进入了内部整合的阶段。今年3月30日，有媒体称，上实集团决定分两期向上海医药集团合计提供远低于市场利率的10亿元股东贷款，首笔5亿元资金于3月底到位。

海通证券此前表示，上海市政府已将医药定位于上海的支柱产业，在新医改启动的大背景下，上海医药作为上海地区医药商业龙头企业，必将作为产业工具受到政府政策的扶持，成为区域新医改的最大受益者。

筹码连续三季度集中

从资金面来看，大资金从上周五到本周三连续四个交易日增仓该股。其中上周五超大户和大户累计净买入1909.96万元，本周一至本周三净买入1739.53万元。

根据一季报显示，今年一季度该股前十大流通股股东中机构的持股数量继续上升，华夏成长基金新进入前十大流通股股东，持股599.98万股，太平人寿一季度增仓179.01万股。

同时，该股一季度的股东人数较去年四季度减少了9117人，连续三个季度股东人数出现下降，换句话讲，该股大半年来筹码一直在集中的过程中。

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