上海汽车（600104）主要投资参股整车企业(上海通用)，生产、经营汽车变速器、RC30系列传动箱、拖拉机变速器、转向器等零部件及汽车悬架弹簧等。公司是我国三大汽车制造集团之一，也是国内产销规模最大、技术最先进的轿车零部件供应商。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.29、0.41和0.53元，对应动态市盈率为30、21和17倍；当前共有26位分析师跟踪，4位分析师建议"强力买入"，14位分析师建议"买入"，7位分析师建议"观望"，1位分析师建议"适度减持"，综合评级系数2.19。
　　公司合资品牌车保持平稳增长。上海通用08年共销售整车43.86万辆，同比下滑11.72%。美系轿车的逐渐衰退是上汽的一个隐患，但同时也是一大机遇。通用汽车的美国危机很可能促使其加大在华投放的力度，如08年上市的新凯越、新君威以及09年将上市的科鲁兹等新车型，09年美系轿车的表现拭目以待。上海大众则继续稳步增长。08年上海大众共销售49.01万辆，同比增长7.38%。明锐和朗逸等车型市场关注度日渐提升，09年将继续发力。另外，上海大众09年也继续投放新车型，如斯柯达速派，帕萨特升级版和一款新SUV，09年销量有望继续提升。
　　1月自主品牌销量创单月新高，荣威550创上市以来新高。09年1月自主品牌销量为4005辆，是自主品牌上市以来单月最好的销量，其主要贡献者是荣威550，其销量创08年7月上市以来新高，达到3605辆，目前4S店已经卖断货。销量的好转并非与1月20日的购置税有关，因为荣威550均是1.8L，并不享受税收优惠，主要还是在于上市半年后，其质量、品牌开始逐渐得到消费者的认可，这是一个渐进的过程。从目前订单看，预计2月份仍能延续向好的趋势。若上汽自主品牌能够得到市场认可，销量能够持续释放，则将大幅度提升公司未来业绩，是公司业绩和估值提升的主要驱动力之一。
　　汽车振兴规划提振销量。公司直接受益于车辆购置税下调，公司08年所销售的乘用车中有45％排量在1.6L以内，另外还有58.3万辆的微型客车（交叉型乘用车）排量都在1.6L以内，合计占上海汽车乘用车总销量的65％；微型客车同时受益于购置税下调和汽车下乡两个刺激政策，是振兴规划的最大受益车型，上汽通用五菱的微型车销量占据了微车市场43％的份额，公司将是汽车下乡的最大受益者，09年公司微型车销量可增长7％。
　　双龙汽车09年对公司业绩拖累减小。上海双龙已进入回生程序，意味着上海汽车对上汽双龙控制权丧失，在此情况下，09年进入上市公司合并报表可能性较小。公司将在08年计提10-12亿元资产减值损失。双龙对上汽业绩的影响只在08年，对09年影响较小。
　　招商证券表示，公司两大合资品牌上海大众及上海通用仍然处于行业领先位置，短期内公司的乘用车行业龙头地位难以动摇；上汽通用五菱依然牢牢占据交叉型乘用车龙头位置，预计三家企业08年为公司贡献净利润接近37.5万元，也是公司未来主要盈利来源。
　　风险因素：公司自主品牌处于投入期，上海大众及上海通用处于产品调整期。
 

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