攀钢钢钒

弱市中的稳定收益品种

证券时报记者 华 雪

2008年以来，国内主要股指大幅下跌，自去年10月份高位下行以来至本轮调整低点，跌幅已超过70%以上，同时三季度宏观数据显示我国的经济下滑趋势明显。央行年内3次降息，相关人士预计降息的空降仍然较大。在此市场环境中，能够获得稳定收益的攀钢钢钒（000629）股票价值凸显。

日前，攀钢钢钒公告其第二次现金选择权价格及现金分红承诺。于现金选择权首次申报期截止日未全部申报行使现金选择权的攀钢钢钒股东将取得第二次现金选择权权利，并有权于首次申报期截止日起两年后的特定期间按10.55元/股的价格行使现金选择权。同时，承诺两年内每年分配标准将不低于每10股派发1.2元(含税)。

按照上周收盘价9.47元计算，投资者以此价格买入攀钢钢钒，若在两年中或两年后，股价上涨至超过10.55元，则投资者可以在二级市场上抛售，不行使第二次现金选择权，那么投资者可以享受股价上涨带来的收益。同时值得注意的是，在首次现金选择权申报期截止日至第二次现金选择权行权期起始日之间，公司股票发生分红、派息等情况，第二次现金选择权行权价格将不进行除息处理，也即投资者同样能享受股票的分红、派息权利。所以投资者除了可以获得股价上涨带来的收益外，同时还可以享受到每年至少10股派1.2元（含税）的现金分红。

如果两年之后股价在10.55元之内，投资者可以行使第二次现金选择权。按昨日收盘价为买入价计算，则在两年后可以首先获得一部分1.08元/股的固定收益，同时可以享受到每年至少10股派1.2元（含税）的现金分红。简单计算，年含税收益率可达到6.5%左右。如果公司的分红超过10股派1.2元，那么收益率将更高。

而对于履约主体鞍钢集团来说，有AAA级的主体信用评级。鞍钢集团以钢铁为主业，目前产品结构以集装箱板、汽车板、管线钢、冷轧硅钢、造船板、镀锌板、涂彩板、高速重轨、高级石油板等精品钢材为主，有较强的资源获取和成本优势。目前是我国盈利能力最强的钢铁企业，集团现金流充沛，盈利状况良好，具备足够的履约支付能力。

目前1年期AAA级短期融资券的收益率在4.7%左右，3年期AAA级公司债收益率在5.1%左右。目前两年期定期存款利率仅为4.14%，银行的理财产品的年收益率也平均不超过4.5%。所以6.5%的收益率对投资者而言有较大的盈利空间。

与其他钢铁企业相比，攀钢拥有丰富的矿产资源优势及区域优势，同时公司的重轨等产品受钢铁价格波动影响较小，有比较强的抗风险能力。整体上市后，集团的矿山等资源注入上市公司，在攀钢集团整体上市后协同效应逐步体现的情况下，继续持有攀钢钢钒股份的投资者将进一步获得分享上市公司业绩增长的机会。

精伦电子

技术领先 低价超跌

公司在武汉本部、华中科技大学、上海浦东等地建立了一流的研发中心和研究所，拥有国家人事部批准的博士后科研工作站。在嵌入式操作系统设计、嵌入式硬件设计、嵌入式软件设计、音频视频信号处理、智能卡应用技术、大型数据库应用设计、网络信息安全设计技术等方面形成了自主核心技术体系。公司正逐步成为业界领先的电子智能终端研究开发和制造基地。

公司是我国公用语音通信终端产业龙头，也是唯一一家拥有完全自主知识产权和完整产品体系的网络语音产业上市公司。公司主导IP网络电话，高端IC卡话机，PIAT通信产品毛利率达40%以上，占据国内80%以上的市场份额。08年上半年，公司电子通信产品营业收入同比增长53.79％；民用消费类产品营业收入同比增长181.09％。

该股深受橡果国际CEO胡煜君的青睐，一段时间以来一直反复增持公司股票。二级市场上，该股在经过长期超跌之后，目前股价只有2元多，同时近期该股底部堆量明显，上周五该股放量涨停，拉开了强劲反弹的序幕，值得投资者关注。

（宏源证券 杜伟平）

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