----笔者按：港股虽然获利回吐，但是美股上扬，对于内地股市反弹可能有利。后市，还有降息、调降存款准备金等多重利好在后。还有局部的结构性的机会。至于扩大内需、基础建设的利好，则是长远的。对于有的行业的正面影响可能有2到4年。可以继续挖掘此类行业。

（一）机构动态

上证报《我国成美国国债最大持有国》“美国财政部最新公布的国际资本流动报告(TIC)显示，截至9月末，中国持有的美国国债达到5850亿美元。中国取代日本成为美国国债最大持有国。9月份，中国增持436亿美元美国国债，再创今年以来美国国债月度最大增额，几乎是上月增持223亿美元的两倍。1—9月，中国共增持美国国债1074亿美元。除2月和6月为净减持外，其余月份都为净增持，且自7月以来，增持幅度大幅增长。此前始终占据美国国债持有数量首位的日本，连续两月出现减持情况，持有量从上月的5860亿美元减少到5732亿美元，减少128亿美元。英国为第三大持有国，规模为3384亿美元。”

简评：美元能否保持强势目前还不能下结论，奥巴马上台之后为了扩大出口挽救经济是否会实施美元贬值的政策，有待观察。从稳定市场而言，中国的增持会一定程度上有助于稳定市场。但是，中国的外汇储备过多投资于美债美股，是不理性的，有必要多元化配置到贵金属、矿产资源等等方面。管理层对此应该高度重视。

（二）周边动态/利好利空并存

新华网《纽约股市18日小幅走高 道琼斯指数上涨超过150点》“在能源股的带动下，纽约股市１８日小幅走高，道琼斯指数上涨超过１５０点。”“欧洲股市全线收高。１８日伦敦股市股指涨幅为１．８５％ 德国法兰克福股市ＤＡＸ指数18日上涨0．49％。１８日巴黎ＣＡＣ４０股指上涨１.１１％。”

《香港恒生指数下跌613.64点》“香港恒生指数下跌613.64点，收报12915.89点，跌幅4.54%。”

简评：港股虽然获利回吐，但是美股上扬，对于内地股市反弹可能有利。后市，还有降息、调降存款准备金等多重利好在后。还有局部的结构性的机会。至于扩大内需、基础建设的利好，则是长远的。对于有的行业的正面影响可能有2到4年。

（三）油价动态/利好利空并存

新华网《国际油价继续下滑》“由于经济危机持续加深打击市场能源需求，国际油价１８日继续走低，纽约市场油价一度跌破每桶５４美元。 当天，纽约商品交易所１２月份交货的轻质原油期货价格下跌５６美分，收于每桶５４．３９美元。伦敦国际石油交易所１月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌４７美 分，收于每桶５１．８４美元。 ”

《中国拟开征燃油税　最早下月实施》“中国拟开征燃油附加税。”“中国国家发展改革委员会能源研究所所长韩文科11月18日向英文《中国日报》透露，中国政府将马上开始征收燃油附加税。”“

简评：在2008年仅剩的两个多月里，燃油税如果能够实施，对国内车市无疑是个重大利好，有助于有关板块的有限幅度的反弹。但是，对于石油石化股是否构成利空，还有待观察增减仓情况。

（四）宏观政策/利好

中证报《樊纲：世界经济可能还有3-5年调整期 明年我国可考虑发行7500亿元国债用于基础设施建设》“经济学家、央行货币政策委员会委员樊纲昨日在接受记者采访时表示，国际金融危机应已走过60%，世界经济很可能还有3-5年的调整期。我国在外贸条件恶化的条件下应积极扩大内需。樊纲认为，我国未来宏观调控取向应以及时扩大内需为主。扩大内需主要通过投资和消费两方面。目前启动消费难以迅速见效，拉动内需的主要渠道为投资。我国40%的投资为企业投资，目前处于经济下滑周期，这部分能维持正增长就已属理想；30%为基础设施建设投资等政府投资，其余30%为房地产开发投资。目前的宏观调控，主要以拉动基础设施建设和房地产开发投资为目标。”“他说，我国仍处于发展基础设施建设的早期，加大铁路、城市公共交通及农村公路等基础设施建设力度，可以将这些原先阻碍发展的负外部性变成正外部性，从而释放更多效率。至于财政支出资金来源，我国是世界上债务率最低的国家之一，明年可以考虑发行7500亿元国债，这样财政负债率依然只在3%左右。”

简评：由上看，仍旧是对于基建、水泥、路桥、铁路、城市公共交通等等板块构成利好。继续逢回荡予以关注。（执业证券分析师叶剑）

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