抄底策略：决不能忘记风险

蔡臻欣

抄底永远要排在止损后面；抄底也需要有严格的纪律，那就是做错了要快点认赔，千万不要犯“老手套反弹”的毛病。

事实上，抄底和逃顶一样，是股市中最需要技术含量的两种策略。试想真正的底部只有一个，真正的顶部也只有一个，哪里能这么容易让你抄到？除此之外任何一次判断和操作都很可能是错的，其中的概率之小只有体验过的人才知道。

“新手套顶部，老手套反弹”。这句股谚确实有很深的哲理。新手一般初生牛犊不怕虎，一路持有一直到顶部，获利丰厚却不知道兑现，结果套在高山之巅。老手一般都有过惨痛的套牢经验，对顶部非常敏感，稍有风吹草动就赶忙脱手，一般真正的重要顶部他们不太会上钩。

“但老手也有弱点，喜欢抄底，市场在下跌时确实非常诱人，股价打7折甚至对折，而且底部远不像顶部那样令人恐惧，看上去很美，于是老手就手痒了，认为自己已经看出底部，丰厚的利润正等待他去拾取。但一个自我强化的下跌趋势往往是底下有底，稍有犹豫就把你牢牢套上，所以往往在半山腰能够看到一批老手又被套上了。”某私募基金总管丁毅民这样给抄底和逃顶定义。

丁毅民认为，抄底和止损有内在矛盾性，在下跌的初期应该尽早止损出局，而不要考虑任何抄底行为，“比如我的资金是亏损3%就开始减仓，没有任何理由。许多人股票一跌就马上想到抄底摊低成本，这样他们怎么还可能有空去考虑止损呢？必定是白白耽误了逃命机会，强化了自己错误的思路。所以抄底永远要排在止损后面。其次抄底也需要有严格的纪律，那就是做错了要快点认赔，千万不要犯‘老手套反弹’的毛病。”

“一般人的思维往往有自我强化功能，一旦开始抄底他就会忘掉风险，忘掉止损的概念，一门心思期待在抄底中获利。而且抄底失误他还认为是市场错了，赖在那里不走，结果回过头来还是成为套牢一族。”

丁毅民不太赞成把握性不大的抄底行为，他认为等待市场自己走出底部将是胜率更高的操作方法。“现在市场已经开始半年线保卫战，有些人认为持续在半年线以下就会转入熊市，有些人认为破半年线就是空头陷阱，可以大胆抄底。说实话我也不知道谁是正确的，但我总可以用不超过25%的资金在市场中寻找短线超跌股吧，或者是无量跌至前期底部附近，胜算相对较大，或者是渐渐开始走强，均线初步呈多头排列，量能温和放大，这两类股都有一定的抄底获利机会，当然你要根据不同情况严格设定和执行止损位。”

“抄底的资金量不能太大，否则就完全暴露在高风险之下而没有余地，因为大周期下跌趋势是不可能轻易逆转的，你只是寻找一个小周期获利机会而已。其次是不能一次性进入，抄底失败的概率很大，你只能分批进入，慢慢感觉底部的位置，激进点的采取金字塔建仓。最后是要寻找市场热点板块聚焦和最超跌板块聚焦采取行动，而不是捞到篮里就是菜。比如前期的航天板块聚焦、近期环保板块聚焦和最近的蓝筹板块聚焦。”

丁毅民认为市场的下跌趋势非一朝一夕可以扭转，即使目前是相对底部，也需要一个反复确认和筹码换手过程。投资者不必为一两天踏空而扰乱心态，更应当从一个整体的市场趋势变化中把握时机。

抄底故事：买在别人最恐慌的低点

蔡臻欣

“27日沪市大盘跌破120天线（半年线）那天我就开始磨刀霍霍准备进场抄底了，目标嘛自然是近期跌得最厉害的蓝筹股。善于利用市场的恐惧和贪婪才能够获利。”职业股市投资者秦少兵昨日告诉《第一财经日报》。

大盘半年线的失守被技术派人士普遍解读为牛熊分界的开端，因此最近两三天恐慌性抛出股票的中长线投资者为数不少。这就为秦少兵这样的职业“杀手”创造了短期获利的可能。“其实我前期做得也并不理想，盈亏相抵也没怎么赚钱，下跌趋势嘛怎么能任你折腾呢？但我比一般股民好的一点就是认赔迅速，经常空仓，因此实力保存得比较完整。试想一下，当重大短线抄底机会来临的时候你却重仓或满仓被套，那又会是怎样的郁闷心态？”

主动买套

蛰伏已久的秦少兵终于盼来了市场群体恐慌性杀跌的大好时机。27日、28日市场曾有几轮小反弹，每一次都把抢入筹码者套在上面，但秦少兵从上涨家数的变化中看出了市场隐隐走强的契机，“沪市最高达到700多家上涨，上午很长时间都维持在400家以上，下午的下跌有点‘外干中强’的味道。”

他抢超跌反弹的原则就是哪个板块聚焦跌得最深就抢哪个，“因为风险已经被基本过滤干净了，我在 中国石化（600028.SH）和中国石油（601857.SH）上穿均价时都买了不少，另外还配置了一点中国铝业（601600.SH）和 中海发展（600026.SH），总之凡是‘中字头’的股票我都重点关注，因为它们近期大都出现了恐慌性杀跌。”

28日收盘时秦少兵统计了一下市值，加上手续费当天已经被套2.5个点左右，大户室的其他人都认为他过于乐观，在这样的市道里还敢于进货，“其实我也有一些赌博的意味，抄底嘛，能有那么舒舒服服吗？我就是博半年线破掉以后到底是加速下跌还是强烈反弹，虽然不能肯定会出现哪种结果，但我都做好心理准备，一旦市值再下跌2%我就开始减仓。”

他采取的是金字塔建仓法，即每跌一定的价位就加大建仓比例，以保证自己的仓位低于当日市场平均成本。到他认为的极限价位开始停止建仓，再出现一定幅度的价位下跌则迅速转为减仓，来绝对保证自己的本金安全。

还不适合大规模建仓

29日 中国石化(行情 股吧)、 中海发展(行情 股吧)等个股点睛均出现跳空高开的走势，且全天再无翻绿机会，午后更是加速上扬。中国石油(行情 股吧)走势相对较弱，但全天也基本翻红，没有给秦少兵任何减仓的理由。到收盘他的抄底资金已扭亏并获利4%左右。对于这样的抄底战绩他感到相当满意。

“做超跌反弹不打一些提前量是不可能的，等反弹已经确立了你再进场价位就会差许多，特别是涨起来再追高，操作上会非常被动，下午追高的还不知道明天能否平盘出局呢。所以主动买套和买跌是抄底的必然途径，也就是所谓赌博的成本。许多投资者其实也感觉到一些时候市场已经有明显的底部特征了，但由于股票在这时往往加速下跌，空头气氛很浓重，使他们怕得不敢进场了。比如27日、28日的蓝筹股就是一路创新低的走势，真正敢在这时候逆市而动的人不会太多。”

秦少兵做超跌反弹有过数次成功的经验，因此对于市场当时的特征理解得比较深刻，“最怕就是你信心不坚定。我有一次明明已经进场埋伏好了，却在黎明前最后的黑暗时刻被莫名其妙震出去了，所以要下决心赌一把，也需要相当的定力和自信。”

但他认为当前的市道仍然不适合大规模建仓，只能打一些小范围的游击战，“也就是跌狠了抄一把底，涨了一段后有滞涨迹象了就先出来再说。特别是抄底也要设定止损位，一旦发现买错了就要迅速止损，不能一厢情愿地认为我买到低点就很安全了。如果是熊市，最终都会套牢任何一次抄底的投资者，现在虽然不能确定为熊市来临，但也要做好两手准备。”

他建议一般的投资者近期还是多看少动为妙，没有丰富的短线实战经验抄到重要底部的概率偏低，很多时候抄到的其实是陷阱，即使抄到底部，新手由于操作问题也会获利大打折扣，要么市场一震荡就被吓出廉价筹码，要么牢牢捏在手里获利了还不走，最终反而又被套牢。“所以说抄底是一个系统性的交易思维和方法，许多毛病我也是这样一路犯过来的。”