水电增长是公司未来业绩增长亮点。公司水电和风电目前权益装机容量144.73万千瓦，占公司权益装机容量的14.18%，水电装机比重在主要央企发电上市公司中最大。水火互济是公司上半年业绩好于行业的重要原因，而且到2010年公司水电装机比重将上升到30%。

    盈利预测与投资建议：预计公司2008-2010年实现净利润8.91、17.98、22.99亿元，每股收益分别为0.16、0.33和0.42元。从国际电力行业2-2.5倍PB估值水平来看，公司存在一定程度低估。因此，我们继续维持公司“买入”评级。

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