新年伊始，虽然大盘指数卡在2800点附近欲破不得，然而市场上的热点牛股并不少见。有意思的是，在近期诸多牛股起舞的背后，都不乏券商研报的推波助澜，最明显的例子，就是近日风生水起的疫苗产业。

　　然而，券商的研报果真都是深入调研，从而对这些新颖题材实现精确狙击的吗？恐怕不然。被券商冠以“高铁发展的最大受益者”的晋西车轴，实际上其高铁空心车轴业务并未为公司贡献过任何利润；同样被认为“疫苗前景一片光明”的重庆啤酒，也没有任何实质性的内容；更令业界哗然的是，平安证券在对冷门股海欣股份强烈推荐的同时，其关联方平安资产管理公司早已提前埋伏进行连续对倒操作。

　　以此来看，券商研报的含金量究竟有几何，推荐又是为谁谋利，恐怕还要打上一个大大的问号。

　　券商研报让股价飞

　　尽管大盘持续振荡，但近期市场出现的牛股并不少。有投资者发现，近来的券商研报在对牛股的“挖掘”上似乎突然变得精准了起来。

　　自12月23日开始出现四连阴的广州药业，在新年前却突然以迅雷之势拉开了加速上攻的序幕，在其后的6个交易日当中累计上涨了47.54%，可谓气势如虹。当记者翻阅这只个股的相关公告和研报时发现，广州药业股价爆发之前公司并未发布任何公告，市场面上也是一片沉寂；而在该股还一片沉寂之时打出头枪吸引市场眼球的，正是在同一时段诸位券商“巧合”般推出的研报，成为了该股飙涨的催化剂。

　　2010年12月30日，中投证券发布了一篇名为《疫苗业务未来有较大成长空间》的研究报告，称广州药业目前犬疫苗产能约100万人份，“看好该公司的狂犬疫苗，以及即将进入2期B临床的治疗性乙肝疫苗的未来市场”。报告当日，广州药业当即强势涨停。

　　紧接着华泰联合再接再厉，发布了一篇题为《国药南宗复苏，采撷疫苗明珠》的研报。从公司的营销改革、狂犬疫苗的业绩贡献 、乙肝疫苗的独特优势、旗下王老吉商标背后的健康产业市场等四个方面，阐述广药的投资亮点，并给予其“增持”评级。报告当日，该股上涨5.9%，第二天又继续演绎涨停。

　　事实上，此类故事不仅仅发生在广州药业身上，此前的几只高铁概念股也有相同的际遇。高铁的诸多概念股在去年12月初时的表现可谓抢眼，晋亿实业、晋西车轴、太原重工、特锐德的轮番爆发，个个都令人记忆犹新。然而从这些个股研报发出时间来看，其行情的启动也似乎是多家券商联手推动的效果。以晋亿实业为例，去年11月29日该股尚无任何异动，当天上海证券和华讯投资共同推荐了该股，紧接着12月1日和2日方正证券和湘财证券再次发布推荐研报，自此之后该股狂飙48.41%，将大盘指数远远抛在了身后。

　　研报所谓核心成长点只是浮云

　　然而，券商的研报果真都是深入调研，从而实现对新颖题材进行精确狙击的吗？在这些牛股股价飞涨的背后，券商研报起到的作用到底是伯乐，是放大镜，还是王婆？恐怕还有待推敲。

　　一个最鲜明的例子就是晋西车轴，该股自2010年12月7日开始，股价即拔地而起，1个月来飙升了44.19%。在晋西车轴业绩平平却股价飞涨的背后，券商的大力推荐功不可没。恒泰证券将其誉为“高铁发展的最大受益者”，认为公司重组并购北方锻造后，已成为世界规模最大的车轴制造企业，生产能力居世界首位；而中银国际和顶点财经也因其“高铁新秀”概念给予其买入评级，不少券商皆认为，晋西车轴在高铁空心轴这一块的订单将是其“强劲的利润增长点”。

　　然而，晋西车轴果真如券商推荐的那般完美？记者翻阅晋西车轴的公开资料，发现在公司目前公布的2010年利润表里，被几位券商一致唱好的高铁空心车轴业务，实际上并未给晋西车轴贡献利润。根据此前山西证券分析师张旭发布的研报披露来看，晋西车轴的空心轴目前其实还无法满足高铁时速的要求。就连晋西车轴自己也承认，公司目前生产的空心轴是用在地铁上的。

　　同样的故事也发生在重庆啤酒身上。数月来，兴业证券似乎一直对重庆啤酒情有独钟，其发布的《疫苗进展顺利，前景一片光明》报告，称“该治疗性疫苗将成为革命性的品种”，并不断给予“强烈推荐”评级。然而，除了兴业证券不断为其戴上高帽之外，其它券商似乎同时保持了沉默，即使是唯一发表过评论的恒泰证券，也建议“观望为主”。