东方电气：驶出中国的发电设备“航空母舰”

东方电气发布中标公告：公司签署了火电出口、风电出口及核电三项合同，合计总金额约为204 亿元人民币，约占公司2009 年营业收入的61％。相关订单情况如下：1、公司与印度Abhijeet ProjectsLimited 签署了10 套660MW 超临界燃煤电站机组授标函，项目合同金额约25 亿美元；2、公司与印度KSKEnergy Limited 签订了166 台1.5MW 直驱式风电设备供货合同，项目合同金额约2.03 亿美元；3、公司与中电投江西核电有限公司、中国电能成套设备有限公司签订了彭泽核电项目一期工程常规岛汽轮发电机组设备供货合同，合同金额合计约为24 亿元人民币。

点评：

1）继往开来，继续保持核电常规岛成套设备龙头优势。公司核电常规岛T&G 包成套设备具备较强竞争力，在国内已建成二代半核电项目中市场份额超过50%。此次公司签订的江西彭泽核电一期项目采用美国西屋AP1000 三代技术，是公司获得的首个AP1000 常规岛汽轮发电机组设备订单，标志着公司继承了二代半常规岛成套设备优势，已成熟掌握三代技术，正式开始AP1000 核岛及常规岛主要设备的全面供货。

2）风电订单意义重大，首次敲开中国风机大批量出口海外市场大门。此次公司出口印度166 台1.5MW 直驱式风机总金额约2.03 亿美元，合同单价约5500 元/千瓦。我们认为该订单标志性意义远大于其实际价值，一方面是中国风电设备第一次大批量出口国外，标志着我国风机已具备国际竞争力，公司产品开始进入海外市场；另一方面表明直驱风机市场份额进一步提升，公司直驱风机开始得到国际市场认可。

3）火电订单进一步奠定公司海外高端火电设备市场地位。此次公司出口印度10 套660MW 超临界燃煤电站机组总金额约25 亿美元，合同单价约2600 元/千瓦。该订单为公司印度市场金额最大的超临界机组成套设备出口项目，进一步奠定了公司海外高端火电设备市场地位。

4）上调公司2010~2012 年盈利预测为1.25 元、1.65 元和2.15 元，维持“推荐”评级。

（兴业证券）