基本面:公司为我国航运企业之一,主营业务为石油及制品、化学制品及其他货物仓储运输,主要客户为长江沿线的安庆、九江、武汉、荆门、长岭、巴陵石化六大炼油厂。作为我国航运企业之一的长航油运,受益于“国油国运”政策,正稳步快速成长。公司奉行通江达海的发展战略,大力进军海洋油运市场。公司2009 年前三季度归属于上市公司净利润为193 万元,第3 季度则亏损1768万元。2009 年12 月初,VLCC 运价明显上升,12 月份中东至日本VLCC 平均TCE 预计在49349 美元/天,公司的保本点预计为35000 美元/天;新加坡至日本MR TCE 由负转正达到6293 美元/天,从中报来看,公司的MR 部分从事国内航线,运价高于市场水平。我们预计公司第4 季度略有盈利。
市场面:油轮运输价格初步启稳,需求稳步恢复。由于政策支持,进口石油保持增长9%的良好态势,成品油和液化气进口量继续保持比较快的增长趋势,支持油轮运输保持稳健增长。干散货市场也相对乐观。2010 年全球油轮运价回升,由于长航油运处于快速发展期,公司将在此轮运价上升中迎来业绩高增长。
价值研判:在二级市场上,该股近期震荡盘升,目前股价已突破均线压制,下方支撑较大,股价相对抗跌,如后市成交量相应放大,该股有望挑战前期高点,宜中长线关注。
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