近期大盘连续上涨，而个股表现出明显的活跃态势，在系列金融创新消息的刺激下，市场向下的空间明显收缩，而3000点作为短中期大盘支撑点的作用进一步得到确认。同时应该正确看待的是，10年股市面临着较为复杂的局面，除了宏观经济层面的不稳定和政策面的变化外，个股在09年较大的涨幅也是可能造成今年行情大幅波动的原因，因此，操作方面，无论是年初行情还是全年来说，控制风险是第一位的，个股的投资价值是否合理将是决定未来风险系数大小及投资收益高低最关键因素。个股方面，建议关注申能股份（600642），短期涨幅不大而中线投资价值十分明显。

油气行业区域竞争优势明显

作为上海市能源行业的龙头企业, 公司持有上海石油天然气有限公司40%股权，持有上海天然气管网公司60%股权，对上海地区的能源供应有着举足轻重的影响。其中，上海石油天然气有限公司负责东海平湖油气田项目的开发和建设，其生产能力为日供天然气120万立方米左右，年产原油15万吨左右。上海天然气管网有限公司承担着汇集、输送西气、东海气以及其他气源的全市唯一主干输气管网任务，其盈利模式为购销差价。09年，进口LNG项目一期工程（40亿立方米）和“川气东送”项目将陆续投产，2009-2010年公司天然气供气量有望大幅增长。公司前三季度实现营业收入及归属于公司的净利润同比增长同比大幅增长，预计全年将保持合理的增长水平。

两翼并进，积极进军新能源行业

尽管在上海市油气供应中公司拥有较高的份额，有一定的竞争优势，但随着低碳经济时代的逼近，传统能源领域面临的来自环境和政策面的挑战日益加剧，公司果断决策，于2004年通过收购申能集团的部分资产开始前瞻性的进入核能领域，其中投资33601万元收购核电秦山联营公司12%股权，该公司09年上半年净利润4.5亿元；以及投资10559万元收购秦山第三核电公司10%的股权，该公司09年上半年净利润7.0亿元。之后的08年9月，公司再度出资4000万元参股安徽芜湖核电有限公司(占20%股份)。该公司负责建设、经营安徽芜湖核电站一期工程，一期工程建设规模为两台百万千瓦级核电机组。此外，公司合资成立的申能新能源投资公司(公司出资6000万元、持股30%)发展迅速，目前该公司先后投资了崇明太阳能、临港太阳能、启东风电等项目。崇明前卫村1兆瓦项目于07年9月建成并网发电试运行，为我国最先进入商业运营的兆瓦级太阳能光伏发电站；临港1兆瓦太阳能项目于08年8月正式投入商业运营；启东风电项目总装机容量达9.15万千瓦，全部机组已于08年底调试完毕并网发电。

涨幅滞后大盘，随时有望补涨

二级市场上，公司股价11元左右，动态估值水平PE17倍，明显低于板块内其他个股，近期大盘反弹过程中该股窄幅震荡上行，但上涨幅度明显落后于大盘。因此，作为沪深300中有影响的权重股，该股短期同时具有估值优势和技术面的补涨要求，遵循价值投资的主线，该股后市应具备短线补涨的可能，投资者可适当关注。

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