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宏图高科：以旧换新超出预期 券商抬升溢价
发布时间:2009-12-21 21:12:26
文章内容
宏图高科（600122）：公司主营计算机、软件、系统集成及网络设备、激光影碟机产品、通信设备及光电缆等产品的开发、生产与销售。公司的连锁业务属于IT连锁零售类型,控股子公司宏图三胞主要经营电脑、网络设备、办公电子类产品和手机等消费类电子产品。随着全球经济的企稳回升和我国政府推出的电子信息产业振兴规划的实施，电子类产品市场有复苏迹象。按照惯例，每年的第四季度是消费类电子的销售旺季，明年初公司的业绩将有一轮反弹。同时电脑将是本次以旧换新政策最受益的品类之一，销售量和毛利率两个方面都会超出预期，销售量拉动和毛利率稳健增长明显，家电的普及时期始自十余年前，存量巨大，未来数年间将处于持续的以旧换新周期，而电脑的普及也始于数年前，但存量小于常规家电的存量，而且由于电脑的技术更新换代较快，从而推动电脑的更新频率快于常规家电产品，即而刺激更新消费的增加。
维持盈利预测：我们预测09、10、11年EPS分别为0.29、0.35和0.37元。目前公司的价格扣除华泰证券股权带来的约7元安全边际之后，仅对应于连锁业务2010年业绩的估值是20倍左右，显著低于零售行业目前28倍左右的估值。
二级市场上，该股近期蓄势调整充分，今日股价启稳于60日均线，预计短期将有较好表现，建议投资者重点关注。
[责任编辑：hongwangl]
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