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海螺型材：受益成本下降 盈利水平大幅提高
发布时间:2009-12-9 19:23:41
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海螺型材（000619）主要从事中高档塑料型材、板材、门窗、五金制品的生产、销售和科研开发。其中，型材产品收入占主营收入的99.26%。公司被认定为安徽省高新技术企业，是我国排名第一的型材生产企业，市场占有率超过35%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.68、0.80和0.94元，对应动态市盈率为21、18和15倍；当前共有9位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，2位分析师建议“观望”，综合评级系数2.11。
公司09年前三季度型材实现型材销售约40万吨，申银万国预计全年销售可达55万吨，同比基本持平。同时产品销售盈利维持高位，单季销售毛利率在15.3%，较去年同期的7.75%，提高近7.55%，但环比二季度盈利高点下降约1.84%。公司盈利提高主要原因为受益成本下降和产品结构调整，公司主要成本PVC（占比达70%-80%）价格由高点回落，其08年PVC平均成本约在8000元/吨（含税），虽然8月PVC价格略有反弹至7000元/吨，但目前已稳定在在6400元/吨（含税）。
天相投顾预计公司2009-2010年的每股收益分别为0.71元和0.80元，对应的动态市盈率分别为20倍和17倍，估值处于合理水平，基于公司积极的全国市场布局，维持公司“增持”评级。
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