新乡化纤(000949)业务主要为粘胶长丝,粘胶短纤和氨纶的生产销售。目前公司生产能力分别为:粘胶短纤6万吨,粘胶长丝4万吨,氨纶8000吨。 09 年2 季度随着粘胶,氨纶产品价格上涨,公司盈利能力大幅提升,从已公布的业绩修正公告可见,第二季度盈利8 分钱,中报扭亏为盈。预计9-11 月随着旺季来临,供需矛盾更加突出,粘胶价格有望继续上涨,涨价将带来吨利润扩大。

粘胶纤维价格继续上涨公司粘胶短纤产能目前为 6万吨,另外9月份即将投产一条4万吨生产线,届时粘胶短纤生产能力有望达到10万吨。公司目前粘胶短纤价格为1.63万元/吨, 加上粘胶短纤原材料木浆涨幅不大, 公司通过加大木浆用量,保证毛利率的增长,公司上半年粘胶短纤毛利率为15.55%,较上年同期增加2.52个百分点。粘胶短纤售价二季度以来随着粘胶短纤市场的复苏一直处于涨价状态, 价格涨幅达35%以上,从历年季度价格走势上看, 随着三季度纺织服装生产旺季的到来,粘胶短纤价格均会上涨,到四季度处于高位盘整(2008年因金融危机影响而相对特殊),目前市场粘胶短纤价格普遍在1.65万元/吨左右,未来价格将进一步上涨,有望达到1.8万元/吨。

公司粘胶长丝生产能力为 4万吨,是全国最大的粘胶长丝生产企业。从粘胶长丝的用途来看, 公司粘胶长丝主要用于仿丝面料,针织面料和绣花线等高档面料领域,出口比例为35%左右。粘胶长丝市场价格总体比较稳定。近两年,国内粘胶长丝市场一直处于较冷淡的状态, 生产企业一直处于保本和微利状况.近期棉浆粕,木浆的价格上涨使得粘胶长丝生产企业有较大的提价需求, 另外未来几个月是粘胶长丝的需求旺季,这也给粘胶长丝企业提价创造了有利的条件,预计未来几个月粘胶长丝的价格将呈现上涨趋势。

二级市场上，该股在大盘暴跌的拖累之下仍保持较好的上升通道形态，抗跌能力十分突出，近日该股在触及45日均线下轨之后股价迅速拉起，机构借调整之机增仓迹象明显，伴随化纤价格的强势上涨，该股后市有望反复向上拓展空间，值得重点关注。

(北京首证)

[责任编辑：hongwangl]