中金黄金（600489）今天逆势上涨3.41%，换手率8.69%。矿产金产量下降导致公司中期业绩低于预期，新项目建设将使公司2010年以后黄金产量快速增长，集团积极推进整体上市为股价打开想象空间。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.75、1.03和1.24元，对应动态市盈率为68、50和41；当前共有22位分析师跟踪，16位分析师建议“买入”，6位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.27。

矿产金产量下降导致业绩低于预期。公司2009年上半年实现营业收入69.19亿元，同比下降20.16%，实现利润3.11亿元，同比下降46.27%，归属于母公司的净利润1.63亿元，同比下降46.17%，每股收益为0.21元，同比下降75.58%，净资产收益率4.04%。报告期内生产矿产金5.48吨，比去年同期的5.51吨减少0.03吨，主要原因是辽宁五龙公司因为尾矿库闭库等原因停产，影响黄金产量约300千克；受到季节性影响，河北峪耳崖金矿低品位项目和乌拉嘎金矿，上半年产量较少。河南金源公司3000吨/日扩建项目预计9月投产试车，部分产量将在下半年产出。

新项目建设将使公司2010年以后黄金产量快速增长。公司规划和建设了以陕西久盛矿业投资管理有限公司等为中心的陕西镇安和以河南金源黄金矿业有限责任公司为中心的河南嵩县两个年产黄金5吨的基地，规划了陕西太白黄金矿业有限公司和苏尼特金曦黄金矿业有限公司两个年产黄金3吨的基地，规划和建设了中原黄金冶炼厂为中心的冶炼基地；在1-2年内，公司将有几个年生产3-5吨黄金的基地建成投产，将大大提升公司的矿山产能，提高公司的整体竞争能力。

集团积极推进整体上市，为股价打开想象空间。积极推进黄金主业整体上市战略。上半年成功收购了秦岭、金厂峪，增加黄金资源储量15.57吨，年增加黄金产量1.34吨，成功收购集团公司企业使公司的矿产金比重进一步增加，盈利能力进一步增强。根据公司计划，2009年下半年还有5个矿山要注入。

中金公司表示，公司明确的资产注入时间表以及顺利的实施进度使公司享有A股上市的三大黄金公司中最高的估值水平。如果采用资源估值的方法，以09年末预计储量计算的每克黄金企业价值仅84元，处于A股中的低端，维持对公司“审慎推荐”的评级。

(今日投资)

[责任编辑：hongwangl]