摘要：公司上半年巨亏9.7亿元，CRT全线停产，目前经营陷入窘境，未来重组的可能性较大，可重点关注。

今日两市震荡走低，沪指大跌85点，为今年1月下旬以来首次跌破20周均线。盘面上看，个股绿肥红瘦，涨跌比接近1：6。而重组概念股依然魅力不减，如大江股份、航天长峰、北海国发等均有良好的表现。在目前的弱势情况下，主流板块难以有所作为，概念的炒作有望持续，建议后市继续关注重组个股，如赛格三星（000068）。公司目前的经营陷入窘境，上半年巨亏9.7亿元，CRT面临全线停产。在目前的情况下，重组是公司唯一的出路。一旦重组，公司的基本面有望大大改观，可重点关注。

上半年巨亏CRT全线停产

公司是数字电视龙头企业，国内唯一实现薄型电视量产的公司。由于产品更新换代， CRT市场需求逐年萎缩，加之全球经济危机的影响，今年以来CRT市场加速萎缩，公司订单严重不足。为了控制风险减少经营损失，公司已先后在今年5月和7月停止运行了部分生产线。受此影响，公司上半年业绩受到重创。今年上半年，公司营业总收入为3.27亿元，与去年同期相比下滑74.22%；净亏损9.68亿元，相比去年同期下降了70.6倍；净资产收益率为负104.09%，相比去年同期下降104.39个百分点。同时公司预计，今年1-9月将亏损12-15亿元。此外，8月24日公司董事会决定，在2009年8月31日前全面停止运行CRT 生产线，CRT 终止生产。至此，公司继续运行的生产线只有STN的CS2一条生产线。公司表示，全面停产后，公司可能面临被ST特别处理。

经营举步维艰重组要求迫切

从目前公司的情况来看，经营已经陷入困境，重组才是公司唯一的出路。前期坊间一度盛传公司将重组，导致其股价7月下旬连续大涨，并创下7.7元的新高。随后公司在7月28日停牌自查，对重组传闻进行了澄清。受此影响，该股应声下跌，直到8月20日公司公告CRT可能全面停产，赛格三星的重组传闻可信度再次变高。从近期来看，已经有主力资金开始关注公司，意在“豪赌”赛格三星未来的重组。半年报显示，上半年，公司的前十大股东中新进了三家非自然人股东：深圳市盈运通投资发展有限公司、大象创业投资有限公司和北京瑞星信息技术有限公司。这三家公司对于资本运作早已是“驾熟就轻”。更值得注意的是，前两家非自然人股东实为同一控制人。

两家公司联手投资并不是头一回，同样的手法在金德发展中也可以看见。2009年4月，金德发展因资产注入失败，曾表示3个月内不再筹划资产重组，而在3个月承诺期结束后，又再次宣布停牌重组。而就在金德发展宣告不进行资产重组的同时，大象创投和盈运通投资也在二季度大手笔介入，这两者在时间上的“不谋二合”，恰恰说明大象创投和盈运通投资绝对是“有备而来”。金德发展从6月份开始股价上涨了70%以上，这两家公司也自然赚得盆满钵满。此次大象创投和盈运通投资介入一个经常性收入连年亏损经营难以维系的赛格三星，肯定不是为了“分享”投资收益，背后的原因值得深思。综上来看，我们认为，公司未来重组的可能性较大，值得重点关注。

二级市场上，该股在7月30日发布澄清公告后一度连续下跌，但在60日均线上方止跌企稳。近期大盘虽然震荡走弱，而该股却走出了明显的上升趋势，近期连拉三阳，今日更是放量逆势大涨，一举突破了20日、30日均线的压制，后市有望持续走高，可关注。

(金证顾问)

[责任编辑：hongwangl]