三聚氰胺事件让三鹿轰然倒塌，而三元股份（600429.SH）却成了该事件中最大的受益者，公司收入增速连续三个季度环比增加，且增长态势强劲。随着三元股份崛起，机构投资者也悄然进驻，其中长盛同庆可分离交易股票型证券投资基金（下称“长盛同庆”）二季度共增持公司3598.55万股股份，一跃成为该公司第三大股东，三元股份也成为二季度单一基金新增持有股份数最多的股票。

长盛同庆强势进驻

三元股份中报显示，二季度末，共有两家机构大幅增持该公司股份，并一举攻入该公司十大流通股股东之列。其中一家机构是全国社保基金105组合，二季度末共持有该公司200万股，占该公司流通股比例的0.31%，成为三元股份第四大股东。而长盛同庆则在二季度大幅增持了三元股份3598.55万股，占流通股比例达到5.67%，成为该公司第三大流通股股东。在此之前，三元股份十大流通股股东之列并未有机构进驻。

Wind数据统计显示，当前共有9家机构对三元股份进行评级，综合评级为“增持-”。

重组概念、产能扩张、业绩预期

二季度以来，三元股份利好不断。先是5月份公告三元股份的控股股东三元集团正式更名为北京首都农业集团，并兼并了华都集团和大发畜产公司。重组后，三元股份的控股股东的业务范围突然扩大，形成“从田间到餐桌”的完整产业链条。

6月份，三元股份又表示投资6.8亿元在北京兴建日处理鲜奶能力为1200吨的工业园，同时决定成立上海子公司，实现产能、市场的双扩张。国都证券食品饮料行业分析师王明德指出，新产能建成后，三元股份液态乳生产规模效益将会放大，预计2010年河北地区奶源将整理完毕，河北三元产销量将显著增长，对公司业绩贡献开始释放，未来两年公司业绩存在持续增长点。国信证券食品饮料行业分析师黄茂则指出，如果未来河北三元的销售规模达到20个亿，其贡献的毛利大约相当于2008年全部毛利额的三倍。

近日，三元股份2009的半年报闪亮登场。上半年三元股份实现销售收入11亿元，增长73%，净利润3673万元，增长138%。其中第二季度收入和净利润分别增长86%和164%，呈现加速增长态势。

黄茂指出，三元股份未来发展空间广阔，全球经济景气恢复将对乳制品价格带来直接的支撑；另外，中国未来几年将会进入下一个出生高峰，带来配方奶粉的消费高潮。此外，三元股份的大股东还有较多的乳业资产可以注入。预计2010年动态市盈率为26倍。

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