国泰君安：历史上伊利市值一般相当于蒙牛的50-60%，按照中粮收购蒙牛的估值，伊利应在19-21元
从低配到标配，消费股正在获得机构投资者的青睐。而在消费股中，又以食品饮料、医药、零售百货等行业的上市公司质地较佳。
“金融地产煤炭涨多了，消费股是相对估值洼地。”一位基金人士解释说，他们现在更看好中游行业和消费品。
提价预期支撑酿酒复苏
食品饮料并不是经济复苏中最先受益的品种，但伴随周期性行业在2009年上半年的疯狂上涨，食品饮料的估值优势已经慢慢体现，近期表现强劲的酿酒行业表明市场资金已经慢慢转向这个低市盈率行业。
支持白酒行业利润复苏的主要依据是提价预期。8月5日，五粮液公司给经销商下发限价通知：8月18日起，52度五粮液批发价不能低于578元、零售价不低于638元，而之前的批发价是538元左右、零售价是598元。
按照从538元到578元的涨幅，52度五粮液高端酒的提价幅度在7.4%左右，假设提价涉及五粮液的所有高端酒，以五粮液高端酒2008年全年收入60亿元左右计算，提价将在2010年给五粮液多带来4.64亿元的收入，折合每股超过1毛钱（假设全年提价的话）。
即使不考虑提价，兴业证券预计，今明两年五粮液的每股收益分别为0.81元和1.02元，目前对应2010年动态市盈率约24倍，这在市场中有足够的吸引力。
实际上，对于高端酒来说，贵州茅台的提价空间更大，且销售受提价的影响也更小。兴业证券预计，五粮液2011年每股收益1.14元，比2010年的每股预测1.02元大概增长10%，而贵州茅台每股7.68，增长约20%。
“白酒行业毛利率高，利润弹性较大，将成为经济复苏过程中的受益品种。”兴业证券研究员徐静欢表示。
实际上，除了白酒，食品饮料中的肉制品业、乳制品业、啤酒、葡萄酒、黄酒，也都值得关注。比如*ST伊利，国泰君安认为，历史上伊利的市值一般相当于蒙牛的50-60%，按照中粮收购蒙牛的估值，伊利的每股价值应该在19-21元。
医药今年两大机会
医药同样业绩优良、股价表现平稳，因而在某种程度也属于估值洼地。
近期表现突出的一类医药股是维生素价格上涨的公司，如浙江医药（600216.SH）和新和成（002001.SZ）。申银万国认为，三季度VE成交均价可能逐月上涨5-10元/kg，而VA因其与VE价格的高度相关性，有望跟随VE价格稳步上涨。
申万在研报中表示，浙江医药是投资VE的最佳品种，预计中报EPS0.7-0.8元，每股收益季度环比增长130%。
业绩看好的还有一致药业（000028.SZ），预计该公司今年中期销售收入增长25%，净利润同比增长35%。另外，中银国际预计恒瑞医药（600276.SH）2009年至2011年净利润增长率分别为20%、21%、21%，基于10年33倍市盈率，设定目标价格为43元。
在投资策略上，招商证券认为两大因素将成为医药股的投资机会，一是28月份新医改配套方案有望公布；二是11月底前，人保部将公布调整后的2009版医保目录，这也将构成投资机会。招商证券表示看好政策加大支持力度的中药饮片子行业，对应的重点公司有恒瑞医药和康美药业（600518.SH）。
2009年上半年，零售百货遭遇冷落。不过，从5、6月份开始，部分基金已经开始加大对零售百货的配置。
记者从机构圈内了解到，大部分机构都认为2008年四季度和2009年一季度的消费是本轮金融危机冲击的低点，目前可以基本确认国内消费市场回暖，尽管三季度由于季节性因素消费增速或有反复，但四季度商业板块整体加速已经成为大概率事件。
零售板块投资机会主要来自中报业绩超预期的上市公司。重点关注银座股份、豫园商城、合肥百货、武汉中百、苏宁电器、大商股份等等。
由于消费者信心回升，使得收入弹性较大的百货类公司销售反弹明显。上半年净利润增长速度在20%以上的商业类上市公司有豫园商城、银座股份、合肥百货。豫园商城盈利增长主要受益于黄金零售增长和招金矿业、德邦证券的投资收益，银座股份盈利增长在于2008年新开的11家门店开始贡献盈利所致，合肥百货同样得益于2008年新开门店开始贡献盈利所致。
武汉中百（000759.SZ）值得关注，银河证券预计2010-2011年该公司每年将新开仓储超市10-15家、便民超市60-80家，实现外延式扩张。二季度，武汉中百营业收入增速也由一季度的7.58%上升为14.47%，前景向好。
零售百货的市场结构逻辑向来是强者恒强，而苏宁电器（002024.SZ）在和国美的竞争中优势越来越明显，市场份额有望在今年超越国美。
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