保利地产（600048）主要从事房地产开发、销售、租赁及物业管理。其中房地产行业占营业收入的97.38%。公司是中国高端商业地产龙头企业之一，是从一家广州的区域性房地产开发企业迅速成长为一家全国性大型房地产集团公司，在全国范围内树立起了“保利”的品牌声誉；近三年净利润年均增速超过100%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.91、1.20和1.46元，对应动态市盈率为29、22和18倍；当前共有37位分析师跟踪，17位分析师建议“强力买入”，18位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.59。

公司1-6月的销售金额超过08年全年水平，均价环比同比上升盈利持续改善。公司1-6月签约面积252万平，签约金额211亿，同比分别增长164%和168%，1-6月销售均价为8341元/平，同比上升1%。1-6月的销售金额为08年全年（销售认购金额205亿）的103%。

公司当前销售回笼资金规模大，财务稳健，在土地市场积极拿地，进一步加强中心城市土地储备，拿地成本较为合理。公司6月新增3个地块，分别位于广东省阳江市江城区、重庆市江北区和天津市和平区，总建筑面积为191万平米，成交价款42.6亿，平均楼面地价2669元/平米。上述三城市均是今年来去库存化较快的城市，也是未来住宅消费升级较快的城市，公司在上述城市获取的土地在保利品牌的开发下，收益有保障。公司是上市公司中在行业谷底拿地最多的公司，为公司后续高增长奠定了坚实的基础。在当前行业进入高增长期，公司仍积极增加在一二线城市的土地储备，土地成本仍然保持在较低水平。

公司近日将完成非公开发行80亿元，募资投入上海保利叶上海、上海保利林语溪、天津保利上河雅颂、长沙麓谷林语等8个项目有望进展顺利，未来2年的业绩增长有保障。国元证券表示，非公开发行后增强公司实力，巩固公司行业地位，改善资本机构，提高抗风险能力，同时募集资金投向有利于加快公司未来业绩释放速度。

国元证券称，公司目前估值较为合理，考虑到公司未来的高成长性以及行业龙头地位的确立，给予公司“强烈推荐”的投资评级。

风险因素：由于公司从事的房地产开发业务投资周期较长，增发后净资产的增加短期内在一定程度上会摊薄公司的净资产收益率，但是从中长期来看，增发有利于公司进一步扩大生产经营，增加公司综合竞争实力和抗风险能力，有利于提升公司盈利能力。

(今日投资)

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