在经济复苏与通胀预期下，基金二季度增仓的重点之一就是房地产。云南城投（600239.SH）恰好在二季度推出一项对一级土地开发的募资项目，正中基金下怀，成为二季度基金新的重配品种。

基金强配

基金2009年二季报显示，二季度共有5只基金持有2632.65万股云南城投，占流通股比例达到12.16%。其中华安基金旗下的华安宝利配置、基金安信和基金安顺分别持有600万股、450万股和1050万股，另外，嘉实增长和基金兴华持股量则分别为195万股和337.648万股。

云南城投前身为“红河光明”，2007年11月完成资产置换后，其主营业务变更为房地产开发与经营、商品房销售、房屋租赁。今年4月，公司非公开增发募资近20亿元，投向环湖东路沿线土地一级开发项目一期。

该项目引起基金极大的兴趣，基金蜂拥而至。嘉实、华安、华夏、鹏华四家公司旗下基金共认购8100万股。

国信证券房地产行业首席分析师方焱称，一级开发合同完全履行将分得净收益超过112亿元，5年逐步体现合同完全履行，在未来5年该一级开发项目将为公司带来巨大收益，考虑适当的营业税和所得税，累计净利润超过112亿元，相当于26.57元/股，在未来5年逐步体现。

在二季度配置了云南城投的5家基金也纷纷在其二季报中透露出上半年对房地产行业的看好。嘉实增长二季报中称，在上半年的操作中，该基金在资产配置方面一直维持相对较高的股票仓位，同时，积极关注了地产等先导性行业及通胀等主题性的投资机会，取得了一定的效果。

私募称后市需谨慎

对于下半年的投资策略，配置了云南城投的基金仍然对房地产表现出“不离不弃”的态度。

安信基金认为，年初以来支持市场大幅反弹的诸多因素依然未发生实质性的转向，并表示将更多关注市场对通胀的解读。

嘉实基金也表示，会在保持对传统持续增长行业超配的同时，积极寻找经济复苏、投资拉动、地产繁荣、通胀预期等主题的重大投资机会。

广东新价值投资公司投资总监罗伟广在5月底到云南城投进行调研，他表示，云南城投的一级土地开发项目如果顺利的话，中长期确实具有很好的投资价值。

“但二季度以来云南创投已经上涨太多，再加上二次房贷收紧，房地产板块接下来的变数可能会比较大。”罗伟广表示，自己在6月份就已经选择将云南城投逢高出货。

目前有两家机构给予云南城投“买入”评级。国信证券预计其2009~2011年的市盈率分别为13.74倍、7.82倍和5.97倍。

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