证券时报记者游石

    本报讯由供应主导的反弹行情未能持续，受消费不畅和美元上涨影响，上周国际铜价再度掉头向下。分析人士表示，虽然精铜供应紧张状况依然存在，但若第四季度全球宏观面不能改善，市场将维持当前这种弱势震荡格局。

    8月中旬，国际铜价在上游企业减产消息的支撑下，一度从7100美元反弹至接近7900美元。然而，随着金属市场注意力转移，铜价上涨遇阻。截至上周五，LME综合铜已跌回7500美元一线，而国内沪铜则回落到60000元下方。

    美元的大幅反弹，是抑制铜价上涨的主要原因。受OECD国家经济前景不佳、美国国际收支平衡头寸显著改善、高息货币降息预期升温以及原油价格回落等因素影响，自7月中旬以来，美元对主要货币汇率出现强劲反弹。截至8月底最后一个交易日，美元指数收报于77.32，较7月末上涨5.59%，创下单月最大涨幅纪录。并且，美元指数也已连续5周上涨。然而美元的强劲表现，却使商品市场普遍承压。8月份，反映全球大宗商品整体走向的CRB指数下跌5.9%，其中，WTI原油跌7.27%、CBOT大豆跌5.08%，铜更是下跌了7%。

    另一方面，消费淡季过后，市场需求未有效启动，也使价格缺乏上涨动力。截至8月29日，LME铜库存已经增至17.34万吨，比7月末增加了3.10万吨；上海期货交易所铜库存由7月末的4.11万吨降至1.76万吨，减少了2.35万吨。总体来说，国内库存降幅小于LME库存的增幅，表明全球精铜消费放缓的状况。

    特别值得注意的是，经过前几年高速增长过后，作为全球最大的铜进口、消费国，中国的需求前景不容乐观。根据中国物流与采购联合会数据，国内7月份PMI降至48.4，显著低于6月份的52.0，且为2005年1月该指数编制以来首次降至50以下。受此影响，7月份中国进口精炼铜8.81万吨，同比减少9.2%；1-7月累计进口77.51万吨，同比下降21.77%。