深圳感恩在线投资郭松梅

    商品受供求关系的影响，价格会围绕价值上下波动，金属也不例外。从全球宏观经济面来看，由于次债危机的蔓延，西方国家经济衰退风险增加，产业收缩，基本金属需求减少；从中国看，经济发展势头良好，产业持续扩张，虽然部分出口产业受西方需求放缓影响，但基本金属需求依然强劲，中国消费增长“对冲”西方国家需求减少，但总体来说，全球消费增速放缓。

    铜供需趋平衡，回调寻求中国需求支撑。在中国铜的消费结构中，电力约占53％，电子、交通、建筑、空调、冰箱等约占47％。虽然全球经济情况影响铜的消费，但我国未来电力总装机量大幅增加，而电力在铜消费中所占比重大，铜的消费量将会大幅增加，未来铜价可期。现阶段，伦铜上涨沪铜不跟涨，伦铜面临较大回调压力，未来一段时间，铜或继续震荡寻底的过程，投资者可以着重关注，寻找下一个低位买入建仓的机会。

    锌产能过剩，将继续跌势。从2003年以来，全球锌矿净增加产能不断扩大，而需求没有有效跟上，导致过剩不断扩大。锌的进口成本在13000元/吨－14000元/吨，自产成本在12000元/吨，而锌的期货价格均在15000元/吨以上，商家利润可观，产能暂时不会大幅下降。在产量过剩的情况下，现货压力比较大，两市（伦敦期货市场和上海期货市场）库存大幅增加，期货价格在高库存的压力大，上涨乏力。

    铝供应过剩难以大涨，成本压缩铝下跌空间。世界金属统计局（WBMS）公布，今年前4个月全球铝产量1400万吨，同比增长16%，全球铝消费1200万吨，同比增长仅4%，过剩200万吨。同锌的情况类似，由于产能过剩，现货压力大，两市库存大幅增加，期货价格难以大涨。生产1吨电解铝需要消耗1.93吨氧化铝、0.5吨炭素、25KG氟化盐、14000KWH电力，由于国家取消了电解铝行业的优惠电价，炭素价格因石油焦价格上涨而上涨，故电解铝成本面临着进一步上涨的压力，大大压缩了铝价下跌的空间。

    总结：铜的供需趋于平衡，受其金融性（在通胀的压力下，铜也有保值的特性）影响，价格依然在高位运行，铜探底之后行情可期。锌和铝的供需面偏空，供求关系不会支持锌铝大涨，由于铝的成本支撑下跌空间有限，预计在18000元/吨－20000元/吨震荡，而锌价格还有下跌空间。