国内的白糖期货一向被业内视为“最意外期货品种”，新年首个交易日，这个预言再次成真。
“金玉满糖”
新年第一个交易日，众商品的走势可用一句话来概括，即“锌年到，铜欢喜，胶好运，塑新风，麦大步，豆发财，油钱赚，好运棉棉，金玉满糖”。毫不夸张地说，只要是在去年最后一个交易日留了多单的期货投资者，昨日几乎都有立竿见影的收益。
尤其是白糖的强势再次令不少市场参与者“汗颜”，郑糖1009合约价格大幅高开之后，午盘前再次掀起升势，并直达4%的涨停，整个下午皆封于停板，收于5901元/吨。
除了唏嘘之外，相当数量的投资者只能眼睁睁地望着糖价不断上涨，敢于借势追涨的不过寥寥。“和许多品种一样，周一早盘看到糖价高开那么多，就没敢多买，只追了1手，谁知盘中竟直接打到涨停，实在看不懂，”一位短线客户还在懊恼自己“玩得太小”。
而很多人也正是在近期的糖价“冲刺”之前早早地平掉了多单。一位交易者就表示：“和别的商品不同，白糖现在的行情已经大大‘预支’未来的涨幅，宁愿留其他农产品的单子过夜，也没敢留糖。”
错失良机源于抛储预期
根据本报记者的调查，之所以不少投资者对做多白糖抱谨慎态度，主要是对12月开始的白糖抛储颇为忌惮。而这成了很多人错失买入良机的误区，因糖价波动显然受到抛储预期的影响，而非既定的抛储量本身。
倍特期货分析师李攀峰表示：“国储抛售从150万吨的传言调低到60万~80万吨，糖价上涨恐怕难以抑制了。”但不论实际的量如何，白糖期货上的持仓显然不在同一数量级。截至1月4日，白糖期货1009单个合约持仓就超过88万手，单边持仓超过44万手，即440万吨。
一个高于抛储量数倍的白糖持仓和一个“虚钱多、实货少”的市场，这些都指向了一个结果——除非后期有关方面在抛储方面继续下重手，否则糖价的回调只会出现在梦想中。那么，“下手”究竟要有多重才能达到抑制糖价的力度呢？李攀峰表示：“抛储量上说，总量加计划的超过200万吨可能才会达到‘抑制’的级别，现在也就是110万~130万吨，还远远不够。”
从另一方面说，糖价未来的潜在回调还得依赖资金的撤出，即持仓的下降。上海中期期货分析师经琢成表示：“什么时候持仓量撑不住的话，才是本轮大幅上涨的结束，而潜在的利空因素似乎正在酝酿。”
这种利空可能来自于供应方面。根据上海中期期货的统计，2009/2010榨季甘蔗和甜菜的种植面积累计为2486万亩，比2008/2009榨季下降了6%左右。但经琢成指出：“广西2009/2010榨季的产量还是可以保障的，实际的供需缺口并没有那么高，所以市场对于全国食糖紧缺的预期过于强烈。”
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