郭晨凯 制图

纵然基本面没有明显改善，在充裕的流动性和经济复苏的强烈预期下，有色金属期货价格依然新高迭创。昨天亚洲交易时段，伦敦金属交易所三月期锌电子盘中大涨逾3%，连续第六个交易日创出反弹新高。

除锌之外，国际铜、铝、铅、锡、镍等其他有色金属期货价格同样表现坚挺。其中，伦铜电子盘中攀上6700美元/吨大关，铜价升至一年多来的新高。

国际有色金属价格强劲上扬，国内期市股市亦有正面反应。昨天，上海期货交易所有色“三剑客”铜铝锌携手上涨，沪铜沪锌双双创出年内新高，沪铝主力合约也有近1.5%的升幅。A股市场，有色金属板块整体跑赢大盘，锡业股份（000960）、罗平锌电（002114）、株冶集团（600961）等公司股价涨幅居前。

业内人士认为，现阶段主导有色金属行情的主要力量仍是资金，现货价格总是在犹豫中跟随期货价格上涨就是最好的例证。

“涉锌”个股无疑是A股市场昨天的明星，最近三周，国际锌价大涨了约20%。昨天早盘，伦敦金属交易所三月期锌报价最高上冲至2346美元/吨，这一价格已经回到了2008年三、四月份时候的水平。换句话说，期锌价格已成功反弹至金融危机集中爆发前的区间。

“很明显，锌价的这一轮上涨是由资金推动的。”长城伟业期货首席分析师景川在接受本报记者采访时表示，锌价快速上涨，但其生产成本短期内不会快速跟上，这会让生产商赚取一笔利润。“和锌一样，铜近期的巨大涨幅也受资金推动的。事实上，我觉得今年所有期货品种的牛市行情，都是由资金主导的，大宗商品基本面的状况并不十分理想。”

“有色金属期货能走出这样的大行情，很重要的一点是政府紧缩货币政策预期的落空。”景川对记者表示，无论是中国政府还是美国政府，目前似乎都没有收紧货币投放的意向，这给了投机资金极大的“勇气”。“不过，必须提醒投资者的是，这极有可能是有色金属的最后一轮拉升，到今年年底，需求淡季的到来、临近年底政府货币投放速度放缓，都将会成为压制金属价格继续上涨的压力。”

市场上颇为流行的说法是，国际锌价的暴涨是由于欧洲钢铁产量出现回升，从而导致镀锌板需求激增；而在国内市场，汽车销售持续火爆，镀锌板的需求也非常大。

“镀锌板确实存在供销两旺的现象，但就整体而言，锌仍然处于供应过剩的状态之中。”国泰君安期货研究所分析师李鹏告诉记者，国际铅锌组织最新公布的一份调查报告显示，2009年全球锌供应过剩约38万吨。“这表明至少在现在，并不会出现锌供应不足的局面。”

“前几次锌的牛市行情都是在现货供应不足的情况下发生的，当时一般是现货升水，也就是现货价格高于期货主力合约的价格。” 李鹏认为，现在就是典型的期货价格带着现货价格走。“可以看到锌期货价格目前仍高于现货，这说明现货供应并不紧张，现货商的态度是观望”。

持同样观点的还有光大期货研究所分析师吕肖华。“如果期货价格能够将连续上涨的势头继续保持一周，很多现货商就会熬不住，也加入到多头的阵营中来。” 吕肖华认为，站在现货供应的角度，锌价没有如此暴涨的理由；但如果从通胀预期、美元走软、宽松货币政策等金融因素的角度出发，锌价又确实存在上涨的理由。因此，未来一周的走势非常重要，这将会直接影响到现货商的心态。

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