招商银行财富管理中心 牟海燕

万众瞩目的奥运会于上周五在北京盛大开幕，八月中国全社会无疑以奥运会为中心，证券市场也不例外。虽然政策层面维稳要求有利于市场反弹，但在宏观经济下行风险加大，上市公司盈利预期不断下调的情况下，我们对未来资本市场整体运行格局抱谨慎态度。

就目前而言，影响A股市场的主要因素有：一、奥运因素。市场出乎预料地持续下跌，大家对所谓的“奥运行情”的预期纷纷落空，从历史的运行轨迹看，很难判断股指在奥运期间的可能运行方向。二、大盘股IPO重启。8月5日网上申购的中国南车股份有限公司计划发行规模30亿股A股。三、大小非减持。统计显示，8月份共有91家A股公司股改限售股解禁，合计224.43亿股。一方面，像国资委最终控股的大型央企，是不会轻易减持的；另一方面，依据证监会对大小非解禁的规定，在这些大非解禁的公司中，决定了实际减持数量不会很大，减持压力不会很集中。尽管如此，高达2376亿元的限售股解禁，给投资者造成的心理压力要远远大于其实际可能形成的抛压。四、上市公司业绩的压力。截至7月31日，上市公司半年报披露时间已经过半，但披露半年报或半年度数据的公司只有209家。尽管从公布的情况看，上市公司整体盈利能力仍然较强，但增幅下降、增速减缓却是不争的事实。

宏观经济基本面面临的滞胀困局在未能得到根本改观的前提下，市场仍然缺乏做多信心，短期内完成底部构造并向上突破的可能性也不存在。当然，政策面维护市场稳定的预期市场短期内破位大幅下行的概率较低；同时政策出现短期松动甚至出现一定的利好是完全可能的，此外外围证券市场的止跌走稳以及国际原油价格的大幅下挫也为国内A股市场走稳营造了较好的外部氛围。

所以在奥运期间及后奥运时代来临时，投资者应摒弃对奥运概念的追捧，而应将奥运精神运用到理财中去。奥运精神中一个重要理念就是坚持，在投资理财中更要体现这一点，投资理财是一个贯穿人一生的过程，不应该为一时的获利或是一时的亏损而中断，目前部分投资者只做银行定期存款，不再做任何投资，有的投资者还停掉了基金定投，还有投资者盲目跟风，这都是投资理财的大忌。另外，奥运精神也体现在团队作战方面，理财也要组合投资，结合自身风险承受能力在不同市场进行分配，让收益和风险达到平衡。

2008北京奥运会终将成为历史载入史册，奥运精神将永世相传，理财奥运会已经开始起跑。

奥运精神中一个重要理念就是坚持，在投资理财中更要体现这一点，投资理财是一个贯穿人一生的过程，不应该为一时的获利或是一时的亏损而中断

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