⊙银华基金

1924年美国历史上诞生了许多伟大的人和事，足以彪炳千秋。

1924年10月1日，美国第39任总统卡特出生，在他的任内实现了中美邦交正常化，他退休后还拿了诺贝尔和平奖……

在这一年，又一个伟大的人物上场了——在美国基金业历史上被誉为“开放式基金之父”的爱德华·莱夫勒，在他多年的努力下，第一只开放式基金公开募集，越来越多的投资者开始接受开放式基金投资理念。

爱德华·莱夫勒的成功得益于他的营销天才。他第一次实现了向非特定的公众客户公开募集封闭式基金。同时，他也深刻地意识到，封闭式基金难以抵抗高额收益的诱惑，过度使用的杠杆操为封闭式基金埋下了风险，他认为，美国需要建立一种保护中小投资者的利益的机制。

基于此，莱夫勒提出了“理想投资工具”的四个关键特征：专业化管理、组合投资以分散风险、低廉的投资成本、可以在任何时候变现。但是这些现代开放式基金的基本功能，在当时很难吸引信托公司的兴趣，甚至小投资者都怀疑其必要性。毕竟，在那个一切都高歌猛进的年代，风险是早被置之脑后的事情。而按净值赎回的开放式基金不但无法进行高杠杆操作，还必须留出现金资产以应对投资者的变现需求，投资收益必将受到影响。

1924年，莱夫勒加入Learoyd Foster &Company，并于3月21日成立了首只开放式基金——马萨诸塞投资信托，作为主要的设计者和发起人，爱德华·莱夫勒被人们尊称为“开放式基金之父”。然而，由于理念上的冲突，这只基金在诞生初期并没有完全实现他的设想。1925年，莱夫勒创办了自己的基金公司，设计并发行了Incorporated Investors基金。1930年代，莱夫勒与人合作推出了另一只早期共同基金——State Street Research Investment Trust，这只基金的资产100%投资于股票，允许投资者随时变现，并公开披露投资组合信息，更为接近现代开放式基金规则。

今天，开放式基金已成为共同基金中的主要形式，爱德华·莱夫勒所倡导的组合投资、分散风险、随时变现等理念已被千万投资者接受。

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