尽管理财市场仍是众说纷纭，有一种投资方法，却成为今年以来各家机构共同推荐的品种，频频见诸报端。几乎所有的基金公司、银行、理财分析师，都在向人们讲述基金“定期定投”的故事。究竟什么是基金定投？它适合怎么样的人群，我们为什么需要定期定投？

　　滚雪球：“基金定投”富国基金详解

　　“人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”巴菲特的名言说尽了长期投资的秘密。对于信奉这一理念的普通投资人而言，基金定投，或许就是那个让雪球“滚”起来的好方法。

　　何谓定投？

　　基金定投的全称是定期定额投资。顾名思义，这一投资方法，要求投资者在固定的时间间隔内投入固定金额购买某种基金产品，比如一个月或者一个季度。投资人可以通过销售机构，主要是银行和部分券商，提出申请，约定每期的扣款时间、金额以及方式，并由销售机构于约定日期在指定的银行账户内自动替投资人完成扣款及基金申购申请。

　　这种方法最大的好处在于平摊短期的市场波动风险，尽量避免买在市场高位。它将购买的时间点分散到了多个，由于股票市场通常都是随时间在不停的波动，如果在不同时间购买，每次都买在短期高位的可能性就相对较小，而更大的可能是买到了一段时间内的平均价格。

　　对于普通投资人而言，基金定投是小额投资，不会带来经济负担；它的约定简单，省时省事；并且这一投资方式不需要投资者判断市场大势，只要认同市场长期向上趋势即可。

　　随着时间的持续，如果中国经济能继续保持健康增长的话，我们就有比较大的可能取得市场的平均回报。从经验来看的话，如果能够从熊市初期或者中期开始定投，甚至可能取得优于平均的长期回报。

　　滚雪球定律

　　“人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”巴菲特的名言说尽了长期投资的秘密。对于基金定投而言，选择适当的品种，长期坚持加上复利的魔力，则可令当初的小雪块越滚越大。

　　我们先来看一段业绩模拟。假设您的家庭需要为孩子准备一笔留学基金，若您在2003年1月开始定投股票型基金产品，每月投入1000元，以期间上证指数的年复合收益率28.5%计算，等到2007年12月，5年后您的帐户金额约可达20万元。而如果把时间拉长，假设您在1993年1月就开始投资，每月依旧投入1000元，待到2007年12月，这15年间，您的帐户金额可达79.6万元。时间，是这一投资方法最大的财富。

　　定期定投策略，在长期投资时最为有效。这一方法带来的投资纪律，则让投资人可以在市场低迷、情绪悲观时仍继续买入，以平摊长期的买入成本。

　　假定您在2004年3月的市场高点1740点开始做定投扣款，3个月后出现11%的亏损，若此时惊慌停扣，则投资成本停在1560点。依此估算，须等到2006年5月中，指数回到1560点以上才能翻本。但若持续扣款，在加速摊平的效果下，同样是2006年5月中，平均投资成本就摊低为1270点，投资回报率则可达30%。

　　此外，投资者还可以将定投的收费模式设置为后端申购，即在申购基金时不支付申购费，而在赎回时支付。这样，持有基金年限越长，申购费率越低，直至为零。

　　低买高卖：可遇不可求

　　当然，机械定期买入的方法总是让人觉得不甘心。有没有这样幸运的投资人，他在景气谷底开始投资，一直到股市高点获利了结。可惜，这样的机会总是可遇而不可求的。

　　如果我们回顾过去几年间的基金销售数据可以发现，当市场陷入狂热，临近见顶时，往往是股票型基金最热销的时候。如2007年中，A股市场登上5000点高位，股票型基金的销售也纷纷创下记录。而当市场不甚景气，或是牛市行情即将起步时，比如2006年，公募基金业却迎来了一轮赎回潮。在熊市里忍耐多年的投资者，却没有等等真正的牛市来临，在黎明前纷纷撤退，实在令人扼腕。

　　事实上，不仅普通大众，即使对于专业的机构投资人而言，时机选择也是异常艰难。从全球来看，甚至有研究机构以机构投资人仓位的高低，来作为研究市场的反响指标：当仓位高时，意味着股市可能见顶；当仓位位于低点时，往往底部也就不远了。

　　由此可见，低买高卖策略对于普通投资人而言，实在如镜花水月，可望而不可及。定期定投尽管略显呆板，但仍不失为可以接受的策略。而投入金额固定本身，也意味着在短期高位时，可以买到的资产数量比较少，而在短期低位时可以买到的数量较多。

　　当然，具有良好市场判断力的投资人亦可选择定期不定额的投资策略，即固定投资时间，但不固定金额，在市场上涨的过程中，减少买入量，在市场下跌时，则增加买入资金。目前，不少银行与基金公司都开通了此类服务。

　　寻找最湿的雪

　　那么，如何才能种类繁多的基金市场上，寻找适合自己的定投品种呢？

　　一般而言，定期定投的前提是，投资人坚信市场长期向好，因此选择这种投资方法以平摊短期的市场波动风险，获取市场的长期平均收益。

　　在这一前提下，股票仓位较高，业绩波动较大的股票型基金就成为比较适合的品种。值得注意的是，定期定投策略需要坚持较长时间才见成效，比如，一个完整的市场周期。因此，股票型基金产品的长期投资收益就成为选择的关键。投资人可以关注晨星、理柏等评级机构的基金3-5年期评级。

　　而被动管理的基金，即指数型基金，作为股票型基金中的一个分类，也值得投资人关注。由于指数基金的管理费用低，受基金管理人主动判断的影响较小，而基金定投策略则平均了成本，一直以来是国外基金定投产品的主力。

　　国外经验表明，从长期来看，指数基金的表现强于大多数主动型股票基金，是长期投资的首选品种之一。据美国市场统计，1978年以来，指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动型基金。

　　总之，若您对中国经济的长期增长怀有信心，定期定额投资，作为一种投资方法，可以帮助您滚出更大的雪球，积累财富。

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