市场震荡下行，板块普跌。上周A股普跌。上证指数收于2433.16，全周下跌1.98%，深证成指收于10538.40，全周下跌3.12%。中证100全周下跌2.40%，中证500全周下跌2.30%，大小盘股跌幅相差不多，沪指较深指下跌较少。板块表现方面，根据证监会行业分类，上周全部板块录得下跌。由于传统的地产销售旺季9月市场成交冷清以及监管部门调查房地产信托的影响，地产板块以-6.13%的周收益领跌。批发零售、食品饮料等防御性行业跌幅靠前，木材、交通运输、建筑建材板块也下跌较多。跌幅最浅的是文化传播行业，仅下跌0.55%。另外采掘业、信息技术业、机械行业和农林牧渔业较抗跌。细分板块中水泥板块也较抗跌。

主动管理股混型基金跌幅较指基更深。本时间段内股市震荡下行，行业普跌，信息技术、水泥等板块较抗跌。指数型基金中排名靠前的主要是未完成建仓的新成立基金。老指基中万家公用事业、富国天鼎和大成中证红利较为抗跌。主动管理股票混合型基金表现不及指数。上周表现较好的主动股票型开放式基金主要受益于大类资产配置和行业配置。股基中排名靠前的主要是低仓位的新成立基金和重仓水泥的基金。混合型基金无一上涨，部分仓位较低的基金凭借大类资产优势排名靠前。

美股港股暴跌，QDII损失惨重。上周美联储对经济前景的评价悲观、市场对欧洲债务危机与全球经济前景的担心情绪加重，令美股重挫，道指创2008年以来最大单日跌幅。截至上周末道琼斯指数收报10771.48，全周下跌了6.41%。港股上周受美股市场影响同样暴跌。截至上周末恒生指数收报17668.83，全周下跌了9.18%。QDII基金截至9月22日净值平均下跌6.77%。本期表现较好的QDII基金主要是新基金和投资贵金属的基金。

债市疲软，股市行情拖累债基收益。上周公开市场操作连续第十周实现资金净投放，但由于中国水电等大盘股发行在即，资金面仍然紧张。截至周五，上证国债指数报收于129.58，全周上涨0.06%。上证企债指数报收于144.36，全周下跌0.28%。上周所有偏债债券型开放式基金的简单平均净值下跌0.80%。上周股市弱势下跌，板块普跌，偏债型基金受累于较高的权益类资产比例收益低于纯债型基金。持股结构的不同使得偏债基金业绩表现出现一定的分化。

多数基金认为市场短期震荡筑底，投资者心态对市场有较大影响，需等待能够提振投资者信心的信号出现。上周A股市场宽幅震荡下行。市场走势方面，多数基金仍然维持短期市场弱势震荡筑底的判断，认为阶段性反弹的机会仍需等待，中长期持偏乐观态度。上周无实质性利好出现，市场反弹仅为连续超跌引发的技术性反弹。目前投资者心态对市场有较大影响，市场起势需等待能够提振投资者信心的信号出现，如CPI涨幅连续明显回落、外围市场风险得到释放、年内政策出现结构性微调等。投资策略方面，多数关注中长期投资收益的基金策略较为积极，部分基金仍以防御性策略为主。对于长期投资者而言，目前已是买入机会。

1.市场表现回顾

上周A股普跌。上证指数收于2433.16，全周下跌1.98%，深证成指收于10538.40，全周下跌3.12%。中证100全周下跌2.40%，中证500全周下跌2.30%，大小盘股跌幅相差不多，沪指较深指下跌较少。

周一，中国水电、陕煤股份巨额IPO项目悬而待发，两市股指大幅跳空低开。金融、地产等权重股集体下挫，大盘震荡下行。市场做多人气不足，成交清淡，两市个股涨少跌多。周二，早盘两市受到昨日大幅下跌的影响小幅低开，随后早盘走势基本围绕在开盘点位做窄幅震荡。临近午盘收盘，金融股带动大盘直线拉升，午后继续扩大战果，收盘两市个股呈现普涨格局。周三，大盘纷纷跳空高开，稍作下探后，金融板块直线拉升，大盘受此带动强势上攻，一举收复5、10日均线。午后水泥、煤炭等权重股相继发力，大盘高位震荡格局。当日个股普涨，大盘呈现强势反弹局面。周四，受美联储救市措施低于预期、穆迪下调美国三大银行债券评级和美元走强、大宗商品价格全线走弱的影响，欧美股市重挫，A股指数大幅跳空低开，金融、资源等权重股集体下挫，拖累股指震荡走低。临近收盘，大盘再次恐慌性跳水，将前日涨幅尽数跌去。周五，受9月汇丰PMI初值小幅下滑以及外围市场下跌的影响，两市股指大幅跳空低开，沪指随后创出2400点新低，随后股指在金融地产板块的带动下冲高震荡回落。午后再次回探2400点后，权重指标股带动大盘反弹，收盘两市指数走出假阳线。

板块表现方面，根据证监会行业分类，上周全部板块录得下跌。由于传统的地产销售旺季9月市场成交冷清以及监管部门调查房地产信托的影响，地产板块以-6.13%的周收益领跌。批发零售、食品饮料等防御性行业跌幅靠前，木材、交通运输、建筑建材板块也下跌较多。跌幅最浅的是文化传播行业，仅下跌0.55%。另外采掘业、信息技术业、机械行业和农林牧渔业较抗跌。细分板块中水泥板块也较抗跌。

2. 各类基金业绩分析

按照海通基金分类标准，截至2011年9月23日，各类基金业绩如下：

2.1 指数型基金

上周所有指数型基金的简单平均净值下跌2.04%。从该时间段的市场表现来看，所有板块下跌，信息技术等板块较抗跌，沪指表现好于深成指。指数型基金中排名靠前的主要是低仓位的新成立基金，如建信基本面60ETF、建信基本面60联接、上证380ETF、添富深证300ETF。老基金中万家公用事业、富国天鼎和大成中证红利较为抗跌。

2.2 主动股票型开放式基金

所有主动股票型开放式基金（不含QDII）的简单平均净值下跌2.36%，表现逊于指数型基金。上周A股市场全部板块下跌，信息技术等板块较抗跌。上周表现较好的主动股票型开放式基金主要受益于大类资产配置和行业配置。排名靠前的主要是低仓位的新成立基金，如：农银策略精选、金鹰策略配置、易方达资源行业、天治成长精选。老基金中重仓水泥的基金较抗跌，如：融通内需驱动和申巴竞争优势。

2.3 混合型开放式基金

上周所有混合型开放式基金（不含QDII）的简单平均净值下跌2.17%，其中偏股型基金简单平均净值下跌2.35%，灵活配置型基金和平衡配置型基金简单平均净值下跌2.10%，偏债配置混合型基金净值平均下跌0.99%。本时间段股市震荡下行，行业普跌，信息技术和水泥板块相对抗跌。行业配置影响基金的业绩表现。本期混合型基金全部下跌，跌幅较小的主要是股票仓位降低的基金，例如泰达风险预算、银河收益以及追求绝对收益的申巴盛利配置等此外，重仓水泥股的融通行业景气、合丰周期也比较抗跌。