随着半年报的披露完毕，机构在二季度的建仓路径逐渐明晰。一向踏准行情节奏，被称作“投资风向标”的QFII、社保基金对金融、地产业等周期性行业表现出浓厚兴趣。数据显示，二季度社保基金持有的金融股由一季末的400万股，骤然增加到9224.00万股，增幅超过22倍。QFII则扎堆潜伏地产股，多家地产股的前十大流通股东中可见QFII身影。

北京晨报记者从多家公募基金公司了解到，周期性股票同样进入许多公募基金的股票池。同时，以海富通上证周期50ETF为代表的行业类ETF受到机构的青睐，一些机构开始借道ETF“围猎”周期性行业，一是期待后市分羹周期性行业的上涨行情，二是伺机寻找ETF的套利交易机会。

不少投资者认为，ETF套利交易的门槛高、专业性强，不适合普通投资者。国泰君安证券则表示，事实上这是一个误区，ETF套利交易同股票交易一样，无非是赚取价差。具体来说，当ETF市价小于基金净值时，投资者可以市价买入ETF，按净值赎回ETF得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票，实现正向套利；反之亦然。

值得关注的是，自股指期货上市以来，利用ETF实现双向市场套利也成为可能。海富通理财专家举例，假如预期周期指数的表现将超过市场指数，则可以买入周期指数的ETF产品，同时卖出沪深300指数期货合约。这样，不论市场指数朝何方向波动，投资者都可以稳定地获得周期指数超越沪深300指数表现的超额收益。专家表示，买卖ETF不需要缴付印花税，只需要考虑买卖佣金，因此交易成本相对较低。而以海富通上证周期50ETF为例，其跟踪上证周期指数，样本股为50只，数量适中，更有利于套利投资者交易。