面对涨幅一倍的国内市场，下半年的投资逻辑是什么？富国天成（100029股吧,行情,资讯,主力买卖）红利的基金经理于江勇表示，下半年投资依然紧扣经济复苏的大主题，金融、地产、煤炭、消费四个板块蕴育投资良机。

    近期公布的一系列数据亦显示，中国经济正处于较为乐观的复苏进程中。于江勇认为目前CPI和就业指标还不十分理想，所以今年的货币政策还会比较宽松。此外，他认为，美国经济的逐渐好转，外需恢复也为国内经济带来支撑。

    经济复苏正是于江勇下半年的投资关键词。他认为，上半年GDP同比增长7.1%，CPI仍处较低水平，通胀迹象并不明显。若明年的经济复苏仍维持较好水平，使用动态PE来衡量目前市场估值水平，还是有吸引力。“目前从静态估值来看，已经不容易找到明显低估的行业与个股。那些业绩增长明确，尤其能保持长期稳定增长的行业，下半年应集中、重点配置,比如银行、地产。”

    他认为，金融股当前估值仍然是有吸引力的。金融股中他首推银行，3000点以后市场经过轮涨，热点比较分散，但是银行板块相对比较被低估，现在市盈率在17倍左右，2010年业绩增长比较稳定，市盈率在10多倍比较合理，增长预期稳定。

    此外，消费行业今年以来的涨幅不大，处于历史较低水平，而消费类公司业绩稳定而持续，作为防御性品种，值得投资人关注。地产板块中，于江勇表示最看好商业地产类股票。

    作为2008年上证指数3000点附近成立的基金，最高仓位只有80%，富国天成红利（100029股吧,行情,资讯,主力买卖）今年以来的表现可圈可点。截至7月14日，天成红利基金今年以来收益超过56％，在灵活配置型产品中名列第6。国金证券（600109股吧,行情,资讯,主力买卖）最新公布“基金经理评价”报告亦显示，于江勇及其管理的富国天成基金获综合管理能力四星评级。(张哲张媛媛)