在国内基金业工作多年,注意到一个现象,投资者很注重基金分红,不分红的基金更被讥为铁公鸡。事实上,近来投资人亦逐渐明白到,开放式基金的分红对投资者而言，只是钱从左口袋转到右口袋而已，所以有不少投资者干脆选择分红转份额，省却重新申购的费用及麻烦。

    据笔者了解，海外基金的分红主要跟税务有关，投资者一般不太关心基金是否分红。美国大概的情况是规范共同基金(mutualfunds)的投资公司法(InvestmentCompanyAct1940)对基金分红没有具体的规定，主要是说基金有盈余才可分红；但美国的税收法例要求共同基金每年把至少98%的盈余分给投资人，否则该部分盈余要征税，这样会影响基金的业绩表现，基金公司一般都按税法要求分红；分红后，税务责任在投资者，不在基金公司；投资者收到基金分红后，连同他/她的其他收入（包括赎回基金份额所实现的盈利）一并合算其个人应缴入息税，为了避开额外的税务负担，投资者会待分红后才购买基金；这跟中国的情况很不一样，国内个人投资者自基金的收入不须缴税，而且国内的税款一般都是代扣代缴，国人一般不会另自向税局直接缴税。英国的情况跟美国又不一样，卖给英国投资者的离岸基金(offshorefund)也不一定要分红，笔者过去的经验，离岸基金分红的部份也只是基金在期间所賺的股息及利息收入，资本利得(capitalgains)包括卖出股票所实现的利润部份无须分掉；投资者若要盈利落袋为安，还是要通过赎回基金份额；据了解，英国投资者也须要为来自基金的收入纳税。香港方面，税法关于基金投资相对简单，基金是否分红对基金本身及投资人没有什么税务影响，基金一般也不进行分红。

    关于基金分红,开放式基金有别于封闭式基金,后者的退出机制依赖在交易所卖出，受供求影响，交易价格与基金净值有差异，海外很多封闭式基金也是经常以折价交易，基金管理人会尽办法压低折价，在市场回购基金份额并注销是一个主要手段，分红也是减少折价对投资者不利影响的一个办法，故此封闭式基金分红就象股票分红对投资者有一定的意义；在国内，封闭式基金管理人除分红外，能回旋的余地不多。开放式基金的退出机制是赎回份额，价格基本是基金净值，投资者要获利落袋为安的，向基金公司提出赎回申请就好了，无须要等到基金分红；有人说赎回要付赎回费，但赎回费率并不高，真能影响买卖这样重要的投资决定吗？

    (全景网特约/上投摩根副总经理胡志强)