专户“一对多”的开闸无疑将引领基金公司进入一个全新的竞争格局，同时也对基金公司提出了不同于公募基金的诸多竞争点。不过，在试点初期，专户“一对多”会走出怎样的第一步？业内人士认为，未来具备专户“一对多”资格的基金公司会有很多，但可能主要集中于一些大型基金公司。

    基金经理投资思路需转换

    专户理财相比公募基金在投资限制上少了很多，但相应投资难度却更高，更加考验管理人的研究能力和选股能力，同时摒弃公募基金做资产配置的观念。无疑，这对习惯做公募基金的基金经理来讲，投资思路需要转换并非一日之事。

    上海一家基金公司专户投资部总监对记者表示，专户理财不同于公募基金，未来专户一对多竞争主要体现在三大硬功夫的比拼：即绝对收益、贴心服务、与渠道的良好合作，三大要素一个都不能少。

    说起来容易做起来难，不少从公募基金转投阳光私募的明星基金经理早已经遇到过这个问题。一位不愿透露姓名的基金经理感慨，做私募基金，灵活性更强，基金经理自由度更高，因此更难掌控。

    记者了解，目前不少专户基金经理在做“一对一”时，一般的策略是在运作初期本着适度建仓的原则，先获得足够的安全垫，运作中期才逐步加大投资力度，适当提高收益。

    或将进入“券商投行”格局

    有关数据显示，预计2009年中国可投资资产在1000万元以上的高净值人群将有32万人，可投资资产的总规模在9万亿左右；如果把门槛放到100万元，则人数和规模总量更是惊人。

    据了解，银行系统的第一批摸底工作正在紧锣密鼓进行，而来自银行方面的消息表明，不少客户对一对多业务有浓厚的兴趣。不过，尽管未来前景光明，但弱肉强食的定律决定了并非每个基金公司都能够分得一杯羹。

    一家基金公司专户理财部总监认为，专户理财在中国可能还有一段路要走，短期内规模难以做大。未来发展3至5年，专户一对多可能会形成如今券商投行的竞争格局，即拥有专户资格的基金公司很多，但大部分的业务都集中于3至5家大型基金公司，专户一对多将加剧未来基金公司分化。