受国务院四万亿经济刺激方案消息的触动，市场普遍预期央行将再度降息，债券市场经过短暂的调整后在再度走牛。连日来，国债指数连续上扬，昨天再创新高，达到119.63。企业债指数也在企稳后小幅收高，报收128.39。与之对应，债券型基金净值也创出新高。

    半年净值增长逾6%

    根据WIND统计，截至11月11日，半年以来表现较好的债券型基金净值增长率超过6%，在前期债券市场有较好表现后，近期债券型基金净值仍然在不断创出新高。广发增强债券(行情,净值,基金吧)、博时稳定、国泰金龙（A类）、华夏希望（A类）等表现较好的半年收益率分别为8.96%、6.61%、8.43%、7.74%。债基走牛与今年以来偏股型基金的严重亏损形成鲜明对比，根据统计，截至11月11日，今年以来股票型基金净值平均亏损近55%。

    博时稳定价值基金经理过均表示，此轮债券市场的重新走牛，是市场预期未来央行仍存在进一步降息的可能，准备金率也将进一步下调，因此，长期债券仍然有机会。富国基金杨贵宾也指出，随着国内外经济的回落以及大宗商品价格暴跌，通胀担忧已然消散，在此基础上国内外均已进入降息周期，因此债券市场价值中枢不断抬高，债市得以持续上涨。

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    债券牛市将延续至明年

    杨贵宾分析指出，债市资金三分之二来自于银行，而银行在经济下滑过程中惜贷是必然选择，因此加大债券投资力度是银行最优的选择，债市资金供给无需担心。债券牛市可能刚刚“棋至中局”，债市在明年1季度前甚至明年全年都可能有较好表现，可能正在走出一波幅度较大、持续时间较长的牛市行情。

    不过，值得提醒是，目前需要注意的风险一是股市短期如果大幅反弹，可能会吸走部分资金，给债市带来阶段性资金压力；二是经济下滑中部分企业盈利下降可能导致企业债公司债信用利差扩大，从而给债市带来结构性调整。天治稳健双盈基金经理贺云指出，经历大幅调整的低等级信用债维持整理格局，成交维持缩量。可见市场对经济担忧有增无减，对信用产品的合理信用溢价区间还没有达成共识。在交易所市场中小投资者对信用债依然应保持谨慎，可适当关注信用评级较高品种。

    选择债基把握机会

    面对债券市场较好的投资前景，包括基金在内的各路资金纷至沓来，银华增强收益债券基金姜永康认为，个人投资者不如选择债券基金来把握债市投资机会。

    根据基金三季报显示，债券型基金也成为三季度赎回量最大的一类基金。对于这一现象，姜永康认为，一些投资人一般会兑现赢利头寸，而保留亏损资产，即选择赎回债券型基金使得盈利“落袋为安”，相反却继续持有亏损的股票型基金，将投资损失保持在“账面亏损”状态。

    【作者：袁峰来源：信息时报】(责任编辑：董文)