上证指数 - 000001

今日大盘在5日均线的压制下，继续惯性下跌。最终上证综指是以点2690.75点，下跌了50.99点，沪市今日成交金额为432.99亿元。深成指收于9080.21点，下跌了295.48点，今日深市成交金额为246.47亿元，今日两市成交量均比昨日小幅萎缩。

消息面分析，央行已同意调增2008 年度商业银行信贷规模，鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，本次调增采用"区别对待"的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。据了解，该项调增不以书面形式下发，而是通过央行系统落实到地区，具体到个别商业银行仍可视情况再做微调。此次央行调增信贷额度重在缓解小企业获取信贷资金难的问题，这也是区别对待商业银行所体现出的最重要的政策意图；同时紧缩货币政策的效果已经基本到位，下半年将对年初"两防"的调控目标进行修订。据地方金融机构人士透露，7 月曾有数十家地方金融机构向当地人民银行申请调升信贷规模，以缓解当地小企业融资难困境。该项申请在7 月末获得批复，信贷规模调升以再贷款、再贴现及削减上缴存款准备金的形式出现。自从年初实施从紧缩货币政策以来，商业银行放贷按季调控，资金本已紧张的小企业首当其冲。根据银监会公布的上半年各类信贷放款数据来看，一季度仅有3000 亿元授予中小企业，比去年同期减少了300亿元。国家发改委中小企业司披露信息则显示，上半年全国6.7 万家规模以上中小企业倒闭，其中纺织行业中小企业倒闭超过1 万多家，有2/3 的纺织企业面临重整。中小企业融资难的问题，在原材料价格上涨、劳动力成本上升、人民币升值等多重因素作用下，已经严重影响企业生存状态。，该项调增不以书面形式下发，而是通过人民银行系统落实到地区，具体到个别商业银行仍可视情况再做微调。此次央行调增信贷额度重在缓解小企业获取信贷资金难的问题，这也是区别对待商业银行所体现出的最重要的政策意图。同时紧缩货币政策的效果已经基本到位，下半年将对年初“两防”的调控目标进行修订。

今日盘中上海本地股表现活跃，自仪股份(600848)、豫园商城(600655)都有不错的涨幅；奥运过后世博会将逐步临近，根据预测，2010年上海世博会将有200个国际组织、国家和企业来参展，7000万游客来参观。投资者可密切关注相关个股的表现。此外，航空股受国际油价下跌的刺激走强，海南航空(600221)曾一度触及涨停，一度带动东方航空(600115)、中国国航(601111)等个股联袂上扬；值得一提的是，部分银行股表现也相对较好，为稳定大盘起到了一定作用。中国南车(601766行情)网上申购，由于发行价较低，会吸引较多资金参与，另一方面此价格区间对应的市盈率为15.44 倍至16.03 倍。这一市盈率相对于目前汽车板块以及市场整体的估值而言，无疑会产生一定的向下拖累。此外，央行开始信贷规模调升“区别对待”，此举意在缓解小企业融资难的困境，是有利于企业发展的。持续性不强，难以对大盘构成较大支撑。做空动能则有增无减，我们可以明显的发现，中国神华(601088)屡创上市以来新低、宝钢股份(600019)屡创调整以来新低，这两大权重股的调整直接拖累钢铁、煤炭两大群体的持续调整，目前并没有任何止跌迹象。市场资金面紧张，接近2400亿元解禁压力将再度考验二级市场的承接能力。8月份共有144家上市公司有限售条件的流通股解禁，解禁股量为242亿股。按最新收盘价计算，8月份的解禁市值接近2400亿元，成为2008年下半年解禁市值最大的月份。今天，中国南车IPO，根据中国南车发布的数据显示，这次将发行不超过30亿股A股。网下向配售对象累计投标询价的询价区间为2.10元/股－2.18元/股。按照2008年归属于母公司所有者的损益预测数及本次A股发行后的总股数30亿股本计算，此价格区间对应的市盈率区间为15.44倍至16.03倍。这一市盈率相对于目前市场整体的静态估值而言，无疑会产生一定的估值下行压力，从而在一定程度上打击投资信心。目前市场低迷状态没有明显改观，所有热点都缺乏可持续性，不论蓝筹股还是题材股，行情都是稍纵即逝。而从另一个角度来看，市场热点的快速轮动是对市场能量的迅速消耗，在一定程度上加剧了市场的弱势。国家统计局昨天发表的经济述评称，目前，我国经济的对外依存度已超过60%，因而，国外市场价格能够比较快地通过传导引起国内价格的变动。输入型通胀已成为我国物价高涨的重要“推手”。所谓输入型通货膨胀，是指在开放的经济社会中，由于本国与国际市场关系紧密，当国外商品或生产要素价格上涨时，就会通过本国与国际市场的传导途径传播到国内，从而引起国内物价普遍、持续上涨的现象。另外，虽然目前市场AH股价倒挂在一定程度上体现了“A股与国际接轨”的现状，市盈率的大幅回落也使市场的投资价值逐步显现，但由于市场预期依然不明朗，上涨条件仍然不充分，因此弱势格局难以出现实质性的改变。而从成交量来看，近期大盘量能持续萎缩，昨天两市成交金额已经在600亿元以下，反映出目前市场的观望气氛依旧十分浓厚。随着奥运会临近，管理层维稳决心的前提不变，因此股市难有较大的调整空间，但由于投资者长期信心依然不足，因此市场反弹的空间依然有限。操作上，投资者可注意把握箱体震荡中个股的高抛低吸，并注意仓位控制。地产和金融股仍是影响大盘走向的风向标，指数能否在下半周走强，仍依赖这两大板块的表现。但从政策面来看，前期寄予厚望的政策松动仍迟迟没有实质性措施出台，财政政策和信贷政策的松动主要是面对中小企业的困境。而房地产销售量的持续低迷，也表明地产和金融板块短期难以回暖，市场中的机会主要仍是超跌导致的反弹机会，长期走势仍不容乐观。

综合分析，由于管理层维稳市场以及促进国民经济发展的政策举措没有改变，市场出现大幅下跌的可能性不大，预计沪深股市短期将会继续维持在2600-2900 点的区间运行震荡。投资者操作上可适当逢低择股低吸，波段持有。当然，热点宜选择中报业绩预期较好的个股，对于近期涨幅过大或没有业绩支撑的个股需要注意回避。

[责任编辑:juliaji]