5日、10日以及250日均线逐渐交汇，大概点位在2870-2880区域，周一两市午后低位回升后冲高正是在此遇阻，显然，这对指数的运行构成了较大压力。市场总体依然维持着窄幅整理走势，目前的大环境还是有一定负面影响，一方面国内紧缩阴影挥之不去，呼唤加息的浪潮仍未减退，而国际方面因素更为复杂，爱尔兰债务危机的初步解决并未缓解压力，投资者将忧虑转向葡萄牙和西班牙两国的债务问题，与此同时，朝鲜半岛局势升级，美韩展开强力军事演习，东北亚形势剑拔弩张，扑朔迷离的国际形势使得投资者没有信心大胆做多，不止A股，全球股市近日也多受到这些问题的困扰。

央行最新公布的数据显示，10月份我国外汇占款猛增，仅次于历史上最高的08年4月，外汇占款指标与外商直接投资额、贸易顺差综合考量后可以分析出热钱流入规模，而后两项指标同期变动幅度非常小，这就很能说明问题，表明在央行加息和提高存款准备金率后非但未能缓解资金充裕局面，反而加速了热钱流入速度。这进一步验证着笔者近期以来的观点，仅仅依靠货币政策来收紧流动性效果有限，单纯的动用这种手段或者简单重复一些数量型货币政策，对中国经济的负面影响更值得重视。近段时间，政府以行政力手段强行干预市场，遏制通胀，被许多分析解读为形势已经到了失控边缘，为改善局面，央行年内还将加息两次，继续提高准备金率等等，这种观点基本左右了市场情绪，笔者却始终在发出另一种声音，是希望大家能有更多的参考，评论不是结论，评论只是为了拓宽大众思维。

从今天的市场表现看，虽然指数不尽如人意，但在如此多的不确定性负面因素影响和越来越小的量能水平下，A股还能坚守60日均线，并在盘中多次展开反击，已经是实属难得，预计短期大盘仍将持续这种缩量整理走势，在上有压力，下有支撑的作用下窄幅震荡，以消化不明朗期。

(世基投资 余炜)