部分行业估值逼近1664点

价值底与市场底共振

经过近期市场的快速杀跌,目前,这些公司的估值有的已经低于1664点水平,有的离1664点距离不远。本报市场研究中心与wind统计数据显示,目前主要有12个行业（申万行业二级）的整体估值低于1664点水平。

统计数据显示,截至目前,整个A股市场有16个行业（申万行业二级）的整体市盈率（TTM,整体法,剔除负值）与1664点时相比不存在明显的高估。其中,12个板块中有三个板块的市盈率水平甚至低于1664点,它们分别是公用事业、种植业、汽车、石油化工、铁路运输、石油开采、煤炭开采、钢铁、黑色金属、高速公路、交运设备、保险、贸易;其余4个板块的市盈率水平高出1664点的幅度基本都在9%以内,分别是园区开发、机场、白色家电、建筑装饰。其中网络服务的市盈率水平仅比1664点高于15.9%,电力、建筑装饰、铁路运输分别都只有18%、20%和20.8%。

但从市净率（整体法）水平来看,则有4大行业低于1664点水平,分别是铁路运输、证券、石油开采、化学制品和通信运营。其中铁路运输目前的市净率为2.24,低于1664点时的2.74,幅度超过18%。证券业目前的市净率水平则比当时低17.13%;石油开采目前的市净率水平则比当时低8.30%;化学制品目前的市净率水平则比当时低4.170%;通信运营目前的市净率水平则比当时低1.18%。

前述12大行业中,银行、石油化工、保险、采掘等目前的市净率水平超出1664点时的幅度基本都在30%以内。不过,汽车和有色金属目前的市净率水平则都大幅超出1664点时的水平,分别达到1.47和1.69倍水平。剔除负值,上述总共5个行业的市净率接近1664点水平,幅度基本都在30%以内。

值得关注的是,在上述行业之中,银行板块最受关注。从市盈率水平看,目前只有工行在两个时间点的市盈率水平最为接近,工行现在的市盈率水平仅为12倍,而1664点时,市盈率水平达11倍,现在比当时仅高8.33%。此外,多数银行的市盈率水平依然略高低于1664点,整个银行板块的市盈率水平比1664点时高7.09%。当然,从银行板块的估值标准来看,市净率更受关注,而这个指标在两个时点的表现较为接近,银行目前的市净率水平为2.47,而1664点时为2.18,两者相差仅为13%。因此,银行板块估值也处在历史低位。

从这些板块在市场中的地位来看,银行、石油化工以及电力、铁路运输等板块都是市场中的权重股,其中银行、石油甚至在某种程度上影响指数趋势。如果按照权重股的估值底线计算,目前市场下跌的空间也应该不大。