编者按：市场经过了24个交易日的调整后终于迎来强劲的反弹走势，上证指数昨日一举突破压制期以久的5日与15日均线，单日上涨89.9点，创下自2009年11月31日以来单日上涨点数之最。在市场大幅上涨的同时，行业板块涨幅有所分化，调整充分的券商、电器、房地产与外贸表现突出，《证券日报》市场研究中心对以上4类行业的走势与投资机会进行分析解读，希望对读者投资有所帮助。

券商 上涨6.18% 资金净流入6.96亿元

行情走势：昨日，券商行业走势强劲，行业指数单日涨幅达6.18%，跑赢上证指数2.70个百分点，排在32类行业涨幅榜第一名。据统计，券商指数自4月15日至4月20日调整期间累计下跌30.80%，跌幅超过同期上证指数跌幅19.27%达12.53个百分点，自5月21日A股出现反弹以来，受投资者对后市预期转好影响，券商股涨势迅猛，21日与昨日累计上涨7.59%。个股方面，行业中所有个股均跑赢上证指数，其中，广发证券、华泰证券、势商证券与东北证券涨幅居前，这四只个股涨幅均超过7.3%以上。

资金流向：随着券商股的上涨，资金流入情况也发生明显好转，昨日券商股合计资金净流入69640.09万元。个股方面，广发证券与中信证券资金净流入量最高，分别为：28692.28万元和21179.71万元，其余资金流向在1000万元至10000万元的个股分别为：海通证券、华泰证券、长江证券、招商证券、光大证券、宏源证券、中国中期，另外值得一提的是，太平洋和西南证券，仅管两只个股涨幅分别达到5.01和6.06，但两只个股的资金却均出现净流出，流出量分别为：110.32万元和380.26万元。

行业情况：2009年上市券商盈利大幅提高，2010难言增长。13家上市券商，2009年累计实现归属母公司净利润349.74亿元，同比增长47.73%。2010年一季度上市券商实现归属母公司净利润69.16亿元，同比增长5.08%，经纪业务收入下滑是业绩难以实现大幅增长的主要原因。

2010年一季度，券商市场份额趋于稳定。2010年一季度，上市券商平均净手续费率为0.092%，下降11.60%，同期代理成交额（股基权证）为9.83万亿元，仅增长6.97%。

融资融券和股指期货业务目前对收入贡献不明显，不过，由于业务仍处于拓展期，规模有限。如果业务规模增长较快，那么将对券商构成实质利好。

投资策略：证券业目前正处于经纪、自营等传统业务增长乏力和新业务增量贡献相对不足的断层阶段。建议关注的个股是辽宁成大、吉林敖东和中信证券。

电器 上涨5.54% 资金净流入4.49亿元

行情走势：昨日，电器行业走势强劲，45只个股中有2只个股涨停，行业指数单日涨幅达5.54%，跑赢上证指数2.06个百分点，排在32类行业涨幅榜第二名。据统计，电器指数自4月15日至4月20日调整期间累计下跌20.25%，跌幅与同期上证指数跌幅19.27%较为接近，略跑输0.98个百分点，自5月21日A股出现反弹以来，电器类指数表现出众，21日与昨日累计上涨7.93%。个股方面，行业中有37只个股跑赢大盘，其中亿纬锂能、美的电器与澳柯玛三个个股涨幅居前，昨日涨幅均超过7.9%。

资金流向：由于家电下乡与家电以旧换新等政策刺激，在本轮反弹中电器类个股资金净流入量增长明显，昨日电器股合计资金净流入44946.27万元。个股方面，美白电器流入量最高也是昨日唯一资流入量超过1亿元的电器类个股，达到22415.98万元，但其大单资金流向为-1283.05万元，值得引起投资者警惕，资金流向在1000万元至10000万元的个股有12只，分别为：万 家 乐、ST厦华、四川长虹、TCL 集团、雪 莱 特、亿纬锂能、广州国光、浙江阳光、南风股份、双良股份、科力远、大冷股份，另有13只个股资金呈现净流出，资金流出量最高的个股是青岛海尔，资金净流出3919.64万元。

行业情况：4月出台了严厉的房地产调控政策，后续还有未落地的靴子，可能令本轮地产成交量低迷持续的时间将更长，从而加剧市场对下半年起家电需求的担心。原材料价格上涨和竞争加剧两面夹击家电利润空间的负面影响：一季报中白电和黑电企业的毛利率同比环比下降的情况较为普遍，部分降幅明显。

目前，大部分子板块今明两年20%以上的利润增长依然可期， 2011年空调确实可能受到地产影响、冰箱由于基数过大而低于20%：更新对各子版块的利润增长、竞争形势、对原材料及地产负面影响的敏感度，成长性由高到低依次是节能灯、小家电、（具备议价能力、供应升级产品的）白电上游、洗衣机、电视机、冰箱、空调。当然，基于去年逐季增速向上的基数以及地产成交缩量对家电影响逐渐显现，今年的行业增速必然是前高后低的，而且可能一直持续到2011年的一季度或上半年。

投资策略：国金证券预计家电板块可能要等到三季度中报披露前后甚至四季度才能有更大表现。依次推荐青岛海尔、海信电器、合肥三洋、三花股份、浙江阳光、深康佳A、美的电器、格力电器、华帝股份、苏泊尔、九阳股份。