风险快速释放 短线见底有望反弹

周三两市翻红，板块呈现普涨，农牧、医疗器械等行业板块涨幅居前，煤炭、有色、金融、钢铁等相对较弱。个股方面，武汉塑料、中江地产等20余只正股涨停，数只ST类股票跌停。综合市场表现看，沪指在盘中勉强收复2800点后，午后地产板块带动权重股展开反弹明显激活了市场的沉闷表现，同样改变的还有两市的交易气氛。多数个股尾盘顺利翻红，这也表明A股阶段性企稳的要求正逐步显现。

四月A股市场打破了年初以来在年线和半年线之间形成的箱体震荡格局，以月K线大幅下跌结束了全月的行情。2009年报和今年一季报的公布已告一段落，从数据来看业绩喜人，但是全年经济运行的态势很有可能是前高后低，呈现倒V走势。后续季度上市公司整体的业绩增速很可能环比下降，市场是关注预期的，在不太乐观的后市预期以及短期丰厚的获利盘打压下，股指出现了较大幅度下跌。进入五月后，宏观调控和扩容节奏的动态变化将成为市场关注的焦点。

央行再次提高法定存款准备金率以回收银行体系内的流动性，市场短期可能需要消化但总体影响预计不会太大。而各地房地产调控细则有望陆续出台，从严的概率较高。四月份宏观数据将陆续公布，通胀及房地产相关数据将成为判断进一步政策走势的关键。而部分大盘股在前期的快速调整之下，这部分股票的股价已呈现安全边际，市场继续下跌的空间有限。

央行半年不到的时间连续三次上调存款准备金率，也是要向市场传递出明确的紧缩信号，尽管每次上调幅度不大，但对市场收缩的影响将逐步增大，但有助于抑制资产价格上涨预期，以及通货膨胀预期。

从五一节前最后一个交易日的市场走势来看，股指下跌幅度已经明显收窄，表明在经过了前一阶段的急速杀跌之后，市场做空动能已经迅速减轻。尤其是对指数贡献较大的金融、地产和钢铁等权重股，目前都开始止跌回升。近期的下跌开始从权重股转入到中小盘股的补跌阶段，伴随着风险的快速释放，市场总体将面临反弹的契机。

本次中小市值股票调整较为剧烈，估计在未来一段时间将陷入沉寂，但大浪淘沙后留下的部分强势品种仍将成为未来市场的局部热点。建议在宏观周期不确定性增大背景下，寻找泛消费领域内生式业绩增长确定、估值合理的投资机会，以及央企整合、资产重组带来外延式业绩增长的行业机会。

(世基投资 罗燕苹)