大盘进退两难 静观量能演变

本周大盘走出了探底回升的格局，周一延续上周五的下跌惯性继续调整，不过这种看着比较弱的调整也就跌到大家都开始感到害怕、对后市失去信心的时候突然止住跌势并从周二开始展开向上反弹，而且本周的反弹已顺利收复3.12、3.15日那两根连续阴线调整的失地，最终上海周K线报收一根带下影的阳线，周五收盘也已经站稳10日线，此前市场一度曾被破坏的技术处境也已得到明显修复，单纯从技术角度看，后市大盘就此依托10日线向上反弹的可能已比较大。不过静观本周市场的表现，我们认为目前市场在量能、热点方面的配合还是存在缺陷，并不怎么积极，受此影响，其后大盘是否能像它在技术上所预期的那么强势，目前看来仍存在一定变数，关键就是要看后续量能、热点是否能够出现比较积极的变化，特别是权重股、蓝筹股这一整体的反弹行情能否在近期真正启动，如果可以，其后有一段时间的市场多数会依托10日线继续向上反弹，而且前后持续时间不会短。要是接着市场的成交量始终不能积极放大，权重股、蓝筹股的行情也不能真正启动，指望当时市场出现比较强势的表现估计也不现实。面对近期这种趋势并不是很明确的走势，具体操作上不妨做好两手准备，权重股、蓝筹股可作为潜力品种重点关注。

消息方面，本周四央行发行了规模创纪录的3个月期央票，并将其发行利率维持不变，反映央行暂时仍无意调高基准利率水平；而回顾3月份以来的短短三周时间里，央行已通过公开市场净回笼资金3500亿元，超过了一次性上调0.5个百分点法定存款准备金率所冻结的资金量，这表明公开市场已经悄然承担起大规模对冲流动性的重任。而且近期央行的公开操作也向市场传达了一个比较明显的信号，即央行目前倾向于通过央票、正回购等数量工具从市场回收流动性，而非上调基准利率。针对近期央企频频竞得"地王"这一情况，国资委新闻发言人18日表示，按照国资委要求，78户不以房地产为主业的央企正在加快进行调整重组，在完成企业自有土地开发和已实施项目等阶段性工作后要退出房地产业务。很显然，管理层调控态度仍比较坚决，只是方式较为温和，这或许也是近期地产股可以展开连续反弹的弦外音。

观察市场表现，本周又是很典型的权重股、大盘股“搭台”，题材股“唱戏”的格局，周二那根促使股指反弹的小阳线，其间就带有银行股的影子，而且很明显，在当时银行股还没启动前，大盘其实还是维持比较弱的震荡走势，不过在尾盘银行股放量向上反弹的带动下，收盘市场的处境已发生微妙变化，在其后大盘的继续反弹过程中，权重股、蓝筹股对当时股指的涨跌始终有着比较敏感的影响力，周五有色金属股在中国铝业放量涨停的带动下也开始转强，而有色金属股在周五的强势启动，对当时股指的继续反弹，所起作用也非常直接；在权重股、蓝筹股稳定股指的背景下，题材股的行情也此起彼伏，具体如物联网概念股中的厦门信达、远望谷、新大陆等，由长电科技所引导的手机支付概念也有很突出表现，其它还有铁矿石涨价概念股、部分短线回调充分的区域题材股、新能源概念股。很显然，在本周大盘出现企稳反弹走势后，市场投资者的做多信心也已经发生了比较积极的变化，只是从最终所表现的量能配合情况观察，还是存在一定缺陷，上海本周只成交4688亿，而且在本周后三个交易日中，上海日成交大多还是在1000亿附近徘徊，做多信心略显不足，受此影响，我们认为其后市场的走势变化仍比较复杂，将直接受后续量能、热点的配合情况制约，要是后续热点、量能可以积极跟进，上海日成交也能稳定在1500亿以上，对应大盘多数会依托10日线继续向上反弹，而且前后持续时间不会短，要是这方面的配合并不积极，经历最近几天反弹后的市场，随时也有可能出现再次的回落震荡，就好像春节归来后曾出现过的短时间冲高反弹。

综合而言，我们认为目前市场的处境依然复杂，最终市场是否能像它在技术上所预期那么强势，还需要配合其后量能、热点的配合情况作更进一步的观察；具体操作上不妨做好两手准备，权重股、蓝筹股可作为潜力品种重点关注。

(宁波海顺)