周一行情小幅低开后，一路震荡下行，尽管受到周末消息面的影响，个股及板块的热点依旧存在，但其持续性和爆发力在指数回调中尽显疲态，午后地产板块出现一波反弹拯救指数，但受到政策利空下的房地产，其反弹的持续性成为后市行情的关键。

消息面上，周末中央一号文件惠农政策的出炉和建材下乡的消息，成为市场局部做多的力量所在，但农业股盘中还是出现回落，进一步显示盘面中观望气氛浓厚。从时间角度上来看，我们认为目前中央一号文件有望激活中线农业价值的投资机会，接下来到来的两会将会再次遏制农业板块受益个股的回调空间，这也将会使经过长达一年震荡整理的农业个股迎来良好的投资机会。从目前市场来看，紧缩的政策预期压抑了银行、地产等大盘蓝筹股的估值弹性。我们认为当前小盘股估值存在一定的高估成分，同时整体经济又会有2个季度左右的调整，因此小盘多跌，蓝筹少跌是更为可能成为近期盘中个股的走势，市场也将在下跌的过程中来完成风格的转换。技术上来看，从本轮1664点上涨到3478点的幅度，按照黄金分割来计算，回调0.382的比例位置在2785点；另3478点回调到前期新低2639点来计算，0.618的比例位置在3157点，而周一指数报收2941点，已经跌破3157点并距2785点还有一段距离，加上前期指数对于3000点多次得而复失的情形来看，目前指数2941点的收盘点位正处在上有压力，下无支撑的尴尬局面。尽管年线对指数形成的支撑会比较强，但下方目前2847点的年线位置仍有不少的指数点位差，再加上去年行情留下的2803点到2834点的跳空缺口的存在，后市行情预计在2785点到2850点区域会遇到支撑企稳的可能性较大。

那么对于操作上来讲，后市投资者需密切关注权重个股的动向和市场成交量的变化情况，激进型的可以适当追随市场热点操作，稳健性的仍需谨慎对待行情走势，待趋势明朗化后再度建仓为宜，目前仍需谨慎为主。

(宁波海顺 李金方)

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