周五早盘延续昨日午后的单边回落惯性，继续震荡回落，其中地产板块的企稳再次成为市场焦点，而上海板块承接海南板块凝聚市场动能，科技、通讯、医药、电力等多个蓝筹板块在年报预批下逐步开始收复失地，但资源类品种随着期货市场的套现而隐落。多空博弈随着人气指数低迷而陷入期待“外力”扶持挽回失地的单一盼头。而在空能大幅市场之后，短期的技术性反弹需求随着资金到位后，尤其下周一的宏观经济数据即将公布，酝酿转折。盘中，午后随着券商、地产联袂启动笼络市场人气，股指呈现探底回升趋势。综合来看，资金的有序调度在蓝筹板块间的穿插将成为阶段性的特点，而在酒足饭饱之后，集体发力的综合效应将启动下一轮的年关剧情。但该时间点何时到来呢？从政策、心理等多方面的综合衡量来看，我们认为“调控政策”落地后大势方有转机。截止收盘，沪指报收于3196点，上涨0.10%，成交量为1248亿元，深指报收于13267.4点，上涨0.24%，成交量为844.8亿元。

消息面剖析

首先，《长江三角洲地区区域规划纲要》已经上报国务院审议，即将出台；卫生部发《2010年卫生工作要点》，开展公立医院改革试点。中国旅游研究院7日发布的《中国旅游经济蓝皮书》提到，预计2010年国内旅游人次数会达到21亿人次，同比保持12%的增长。其中国内旅游收入将同比增长14%，达到1.1万亿元。上述消息策动了相应的区域及板块的强势突围。另工信部与中钢协表示：钢铁业外部生存环境将好转。给到了钢铁行业新的估值定位。4季度企业景气指数130.6 比上季度高6.2点，再次突出了经济复苏增长动能；商务部：以旧换新政策拉动家电消费140.9亿元，扩大内需、拉动消费的政策效应凸显。包括信诚中小盘股票型基金在内近期有10只新基发行，预期超千亿资金择机待伏。国务院副总理李克强在考察中国船舶重工集团时表示，要积极发展节能增效产业，保障能源供应安全。从经济周期性以及产业结构调整来看，给到了节能产业一个新的发展基调。2010年，铁道部将安排固定资产投资8235亿元，再创历史新高，凸显了基建行业作为利国利民的资本运营仍将占据政府投资的主要方阵。《财经》报道，发改委研究“十二五”规划中区域经济的发展方案，初步为“不一刀切”、“不全面开花”、“不翻烧饼”、不折腾、不忽悠，平稳中调整转型。

其次，国资委：央企慎入股市房市期市等高风险领域；《财经网》报道，银监会正在就二套房贷的相关政策在国有大行内部征求意见，更严厉二套房贷政策拟出，首付或提至50%；下周两市解禁量达到247亿股，为全年首个解禁高峰；中国西电拟发行不超过13.07亿股，拟募资77亿元，1月19日网上申购；苏格兰皇家银行∶为对抗通胀，美联储很可能在年底前升息至3%。数则消息给到了市场稳固根基撼动影响，整体上来看，在扩容加速的背后，资本的安全有效运营以及针对限售股减持征收个人所得税的安排能否有效的遏制套利抛压将集中在下周释放，故整体市场表现较为平淡。

盘面剖析

首先，第三批6家创业板企业上市，截止午盘首日最低涨幅均超过20%，最高涨幅接近50%，从落差中可以发掘“电子信息”这个典型的科技类群体为何能够持续受到市场资金的追捧，国家的扶持从企业的IPO审批进程上可做清晰号脉。其中梅泰诺、朗科科技涨幅均在40%左右，而浪潮信息（000977）这个前期的“王者”再度涨停给市场带来更多的后市期待。此外，包括浪潮软件、金马集团、华微电子、远光软件等一批当前的财富聚敛品种仍备受关注，后续行业的投资递延也必然成为2010年经济结构转变的一个焦点之一。

其次，中国化学（601117）继首日微幅高收之后，下挫2.96%，距发行价5.43元仅一步之遥，是否成为本轮新股上市的第二只破发品种，这也为市场埋下了伏笔。而汽车板块已经走出了“五连阴”的局面，是否会在抛压下创出前期地产板块“九连阴”的纪录呢？这有埋下了定时炸弹。此外，兰州石化的爆炸事件影响，中石油、中石化低位徘徊释放空能压制板块成为了股指新包袱。而就年报攻关前奏的市场试探性测试来看，盘中个股包括地产、券商的结构性突出表现可视为提前攻关。另从短期市场回探来看，地产盘中的筑底修复可作为判断短期底部即将出现的一个依据。而新疆、海南、上海等多个区域板块的资金热捧也逐渐政策导向性投资已成型。阶段性调仓换股锁定年报预增及高配送，另短线投资可侧重政策利好区域及行业。

年报快报解读

今日招商证券（600999）公布年报预告，净利增长80%以上；丰乐种业（000713）年报预告显示，实现净利润约6200万元，每股收益约0.26元，同比增长100%-150%；獐子岛（002069）预增50%-70%；许继电气（000400）预告净利同比增约250％；卧龙电气（600580）预计2009年业绩同比增长50%以上；凯迪电力（000939）预计全年净利同比增长310％-360。从行业上来看，农业以及电气板块成为主要的人气凝聚区域，而券商和电力的估值水平则有待资本回暖。纵观年报来看，金融、地产、机械、化工以及消费类群体将是新的一揽子投资“菜篮子”。

《聚焦年报》高送转栏目1月6日提示：华微电子（600360）强势涨停，创出新高。12月14日首度提示的康强电子（002119）继续一路高歌，波段涨幅达到34.6%。

综合“二八”分化的演绎来看，我们认为，市场人气将随着焦点板块的企稳反弹而带来结构性的波段操作机会，特别值得关注的是金融、电子信息、化工等具备高成长以及政策扶持双重利好的行业。由于消息面的调控排列仍处于中轴线，后续的抽空效应是否诱发观望资金寻机而至将成为关键，而下周一即将揭幕的宏观经济数据或将撬动年报前奏下的数据行情。另外，随着多国经济数据披露揭露复苏巩固之后，结构性收缩及国内的“微调”将带来“加息”预期笼罩下的分歧。就央行开年就“出手”上调央票利率来看，我们认为，在一季度央票到期释放逾1.8万亿资金的背景下，我们认为结构性归拢是一种平衡供需，稳步扎实流动性的良性方案。其中陆续传出调控方案的地产行业在释放“空能”之后二线品种率先收复给到了市场回暖基调增添筹码，另外，万科以全年销售634.2亿元名列2009年房企销售冠军带领地产行业进入600亿时代为基本面塑造战斗堡垒，结合年报投资，可择优做周期性配置。

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