市场资金不足 大盘结构性调整

1、美元反弹脱离下降轨道，美股大跌，亚太股市普遍跟随。周三沪深两市双双跳空低开，盘中中国石化两度拉升护盘，均被连续不断的抛压击退。两市个股普跌，只有三个板块飘红。电子信息、汽车板块有所表现，但金融、地产、有色等板块纷纷走弱。从量能上看，今日量能大幅萎缩。政策面上，尚福林表示要充分发挥资本市场对经济服务功能，支持经济结构调整。从长期看，低碳经济、消费两大行业将是2010年产生牛股的板块。周一中国重工等三只新股申购冻结资金1.33万亿，创出中国中冶发行以来新股单日冻结资金量的新高。周三又有新股申购，周三是本周资金面压力最大的一天。在新股申购分流资金和中央经济工作会议政策利好的博弈中，显然是扩容压力暂时取得优势。大盘走弱助长了利空传言，市场传播着上调印花税的猜想，我们认为目前不可能，《瞭望》上刊登的文章上列举的是治理资产价格泡沫的各项办法，目前资产价格泡沫的说法根本不成立，所以提高印花税的可能性小于10%。下周11月数据集中公布，新股冻结资金解冻，大盘将逐步回暖。

2、从技术分析看，大盘再次步入杀跌行情中，沪市失守10日、20日均线。下方支撑在3200点整数位，预计本周后两个交易日大盘将继续在3200点上方回落整理。从神光启明星LEVEL-2 来看，指数运行于生命线之下，预示行情开始走弱。未来三天生命线关键点的位置分别是3204、3107、3204点，未来三天生命线键点位置较低，股指收于其上的可能较大，预示行情可能恢复强势。同时生命线下降较快，对指数有一定的下拉作用。

3、板块方面，交运设备板块逆市上扬，金融、地产等权重板块加剧了指数的跌幅。两市成交量创下近一个月来的新低，市场做多动能不足。两市涨跌家数比约在1：4，共3只个股涨停，无一跌停。

4、策略方面，我们认为，短期市场缺乏“二八转换”所需的充沛流动性，11月、12月新发基金的募集截止期多集中在12月中下旬，因此短期持续性整体上涨行情难以形成，预计短期仍将以结构性调整为主，但是我们前期观点“退二进三，震荡向上”的大趋势没有改变。操作上，建议获利了结前期涨幅较大的个股，积极调整持仓结构，降低仓位至50%左右。

(山东神光)