何群荣

民生银行今天H股在香港上市，但走势表现不佳，今天上午收盘都未能站在发行价之上，半日破发下跌1.21%，这一走势拖累工行等在香港上市的H股银行板块的走势，进而也连累到A股的银行股。大盘上午曾一度强势，但是民生银行连续大跌，今天A股银行板块在民生银行的大幅下挫下，整体大幅下跌，是拉动大盘下跌的主要动力。银行股的大跌引发昨日获利盘的涌现。应该说，民生银行H股的破发和A股的大跌，是今天大盘下跌的罪魁祸首。

无独有偶，大盘周二在中国银行千亿再融资传闻下大跌，今天则是在民生银行H股上市首日破发的影响下再度大幅回调。

除此之外，另有两则信息也打压了市场的信心，其一，统计局网站11月26日转发《中国信息报》署名高远的评论文章《2009年三季度经济述评之十二：资产价格上涨风险值得关注》，指出通胀预期产生的根源是流动性过于充裕，并警示关注资产价格上涨风险，资产价格过快上涨透支复苏成果。其二，外管局昨日下发《关于进一步完善个人结售汇业务管理的通知》，明令禁止个人以多人次、多频次分拆等方式规避个人结汇和境内个人购汇年度总额管理，进一步规范个人手持外汇现钞结汇行为。外管局相关负责人称，《通知》意在不影响真实、合理的个人购、结汇需求的前提下，有力遏制"热钱"利用个人渠道流出入，打击外汇黑市和地下钱庄。

这两则信息给市场带来短暂的心理影响，譬如外汇管理局的相关通知，虽然强调为了遏制"热钱"利用个人渠道流出入，但是就目前的市场和经济形势来看，热钱自三季度以来一直在持续不断的流入，这一通知至少在后面一段时间就影响上是在遏制部分热钱的流入，就对于股市的影响而言带来心理的压力。

但我依然认为大的政策面尚不会有太大的变化。商务部部长助理王超25日在全国商务系统服务贸易工作会议上透露,商务部会同有关成员起草的《服务贸易中长期发展规划纲要》,已经上报国务院,有望年底出台。这一规划涉及到十多个行业，虽然不如今年上半年的十大产业振兴规划气势恢宏，但是这依然表明，中国的经济刺激政策依然在延续。此外据中国政府网消息，国务院常务会议讨论并原则通过《关于加快发展旅游业的意见》，这也是一个佐证。管理层依然期望经济进一步复苏乃至全面复苏，而不是急于收紧宏观经济政策，包括适度宽松的货币政策和积极的财政政策，并不会在短时间内逆转。

就大盘的走势而言，下周二将发布11月份的PMI(采购经理人指数)，这一数据很可能表现乐观，并有望成为刺激大盘的动力。而在此之前，大盘很可能在3200附近震荡整理两天（本周五和下周一），蓄势等待下周二的PMI数据，下周二开始将是调整结束重返升势的时间窗口。这两天时间，大盘最好能稳定在3200附近，明日关注3150(短期的上升通道支撑)，大盘这几天如果能稳在其上，下周的经济数据发布后，其走势会更为稳健。

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