周一两市大盘低开低走，沪指破位下跌，盘中重挫，轻挑半年线并连破两道百日关口，竟没有一波像样的抵抗，板块全面翻绿，其中煤炭、钢铁、有色等板块大跌，跌幅均在8％以上，较大拖累指数，两市红盘个股不足60家，跌停板个股超两百家，为近期走势所罕见，中国石化也封住跌停板，较大打击人气。截至收盘，两市大盘双双收光头光脚大阴线。沪指报收于2667.75点，下跌192.94点，跌幅6.74％，成交1283.45亿，深成指报收10585.1点，下跌865.00点，跌幅7.55％，成交675.35亿，两市合计成交1958.8亿，较上一交易日量能小幅缩减。

从2008年10月28日最低点1664点开始，目前大部分板块基本都走出翻番的走势，有些板块甚至更多，但铁路产业链板块涨幅却明显滞后。这主要是因为在前一轮上涨过程中，市场追求不确定性溢价，涨幅居前的大都是在预期宏观经济转好过程中，业绩有望逆转的行业，如上游的煤炭、有色、钢铁。而铁路产业链的业绩增长具有确定性，由于没有大幅超预期的因素，市场反而给予其折价。随着市场调整的深入，投资将从前期的追求不确定性溢价向追求确定性溢价转换，铁路产业链等业绩增长稳定的板块，其投资吸引力将凸显出来。从投资额度来看，2008年我国铁路固定资产投资额只有4168.47亿元，未来几年年均固定资产投资额将达到7000亿元以上，今后也有望维持在这样一个高水平之上。对比我国和欧美、日本等的人均铁路营业里程，我国人均铁路营业里程远远落后于这些国家，经历过这一轮的大规模建设，未来我国铁路的发展空间仍然很大，铁路投资将是一个持续的过程。而铁路建设的加速直接带来相关上市公司业绩的稳定增长。

从消息面看，中国中冶发行31日启动，计划募资168.48亿，短期之内IPO的速度和规模都超出了市场的承受能力，加之部分上市公司近期增发融资等，市场资金“失血效应”严重。

从技术上看：两市低开低走，尾盘收在最低点位，沪指收盘失守半年线和2700点，以及前期低点2761点，日线收长阴线，技术指标上看：大盘日线的技术指标中KDJ指标再次死叉向下发散， MACD指标线中的DIFF线开始向下勾头，大盘呈现破位下跌的走势，技术指标弱势，技术上看后市大盘如果没有利好刺激因素出现，沪指有跌破2600点整数关口支撑的可能。

整体来看，两市的大幅下跌，最主要的因素依然来源于权重股，金融股与资源股并列成为两大杀跌动力。尤其是中石化的跌停，对市场的打击尤其明显，而投资者对IPO加速和再融资的恐惧更是加速了资金的集体出逃。后市密切关注金融、地产等权重股的表现。如果权重股不能有效企稳，则大盘仍有继续下探的可能。操作上，仍需控制仓位，对于手中的优质个股不要急于杀跌，更不要盲目的去抢反弹。

(北京首证)

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