随着指数站上3000点，“调整”一词已经越来越经常地出现在投资者的耳边。那么，在大幅下跌前，哪些板块喜欢站最后一班岗，最晚才开始下跌呢？或者，至少在连续下跌前，喜欢有一轮反复的机会呢？从2008年开始的一波大跌中可以看出，医药、高速公路、供水供气、酿酒食品等板块，基本上晚于其他板块一个月才出现连续下跌，在其他板块下跌时甚至出现一定程度上涨。

    抗跌板块之医药市场普遍看好的抗跌股

    “所有人都看好医药板块，可是医药板块从来都不算便宜。”一位投资人士抱怨。尽管该人士的话有些偏颇，但不可否认的是医药板块确实比其他板块都抗跌。以双鹤药业为例，在2008年沪市市盈率已经跌穿15倍的时候，双鹤药业的股价仍然在18元左右，市盈率在20倍上下。

    同时，在大盘开始直线下落的2008年初，医药板块还顽强地走出反击。随后，医药板块虽然也开始了连续下跌，最终跌幅略微小于整个大盘。

    医药板块抗跌的主要原因是医药企业的盈利非常稳定，同时医药类上市公司也不缺乏成长性。即使在出现全球金融危机的2008年前10个月，医药制造业的工业总产值也同比增长26%。而从上市公司的业绩上看，医药类上市公司2008年全年和2009年一季度的业绩也没有出现明显下滑，甚至出现一定程度增长。

    抗跌板块之高速公路冷门抗跌股

    两市上市的高速公路上市公司股一共约有10只，然而对普通投资者而言，它们非常冷门——因为成长性不佳，炒作资金并不青睐。然而这些公司的业绩非常稳定，而且在下跌时，各家高速公路的上市公司基本上都非常抗跌。

    以福建高速为例，熊市中，福建高速的股价从最高11.72元跌到最低4.69元，跌幅约60%。而整个上证综指从6124点跌到最低1664点，跌幅达到72%。和福建高速一样跌幅小于大盘的还有楚天高速、山东高速、宁沪高速等等。而且这些高速公路股基本上在2008年1月份再次接近甚至超过2007年9月创下的前期高点，在那一段时间受到资金青睐，走势明显强于大盘。

    造成高速公路较为抗跌的原因是业绩稳定。如2007年福建高速的每股盈利达到0.423元，2008年每股盈利为0.5275元，2009年第一季度的业绩为0.1297元，没有明显的波动。

    抗跌板块之供水供气垄断行业中的抗跌股

    供水供气整个板块在上一轮牛市的最高点，是2008年1月中旬才达到的。也就是说，在从2007年4月份到2008年1月份这10个月中，供水供气板块显著跑赢大盘，并受到资金的热烈追捧。

    此后，由于原材料价格持续上涨，这一板块2008年出现行业性亏损，最终跌幅并不比大盘低。同时，在2008年11月份各个板块开始启动时，供水供气明显跑弱大盘。

    进入2009年，情况又有了改变，尤其是电力行业的拐点已经到来，全行业由亏损转向盈利。近期，供水供电板块再次受到热捧，近一个月涨幅达到15%，跑赢大盘。

    抗跌板块之酿酒食品高价抗跌股

    酿酒食品板块抗跌？当然，看看贵州茅台就知道了。这一两市第一高价股，在很长的时间内都保持着两市惟一百元股的称号。

    和其他板块不同的是，酿酒食品板块抗跌更多是由于投资者看好它的成长性和稀缺性。“比如说贵州茅台，目前公司的净资产在120亿元左右。但是给你120亿元，你也无法再造出另一个贵州茅台。再说提价，其他产品提价可能会面临销售问题，贵州茅台可不会，提价了照样供不应求。”一位市场人士直言他一直看好贵州茅台的原因。

    当然，不可能每家公司都是贵州茅台，但是五粮液、泸州老窖、承德露露、青岛啤酒等，都或多或少具备一定稀缺性。加上酿酒食品板块整体来说业绩也比较稳定，是经济出现问题时最少受到冲击的板块，因此受到资金追捧也并不稀奇。

    除了以上4个板块之外，造纸印刷、商业连锁、铁路等防御性板块也经常出现晚于整个大盘下跌的情况。这一情况给投资者两个启示：其一，如果投资者对调整的担忧很大，则目前可以持有这些板块，或许有足够的时间逃跑。其二，在其他板块跌这些板块上涨时，投资者也不应该过分高兴而应该警惕，因为如果下跌势头无法扭转，它们也迟早要跌下去的。很可能，它们在站最后一班岗。

    商报记者陈洁