最近两周的国际市场可谓是跌宕起伏，在除中国外的亚太和欧美主要股市上周出现连续调整，似乎出现阶段性见顶迹象之后，本周市场却 出现大逆转。国际股市风向标道琼斯指数连续4个交易日上涨，纳斯达克指数创出本轮反弹以来新高。香港恒生指数在触及60日均线支撑之后强 势反弹，将原本似乎构筑的头肩顶形态扭转成旗形整理形态。国际股市之所以在本周出现逆转，主要原因就在于美国上市公司亮丽的二季报。 在季报披露之前，相当多的美国分析师都表达了对美国上市公司业绩的忧虑。但从目前已公布的业绩报告来看，分析师的预测有些过度悲观， 高盛和摩根大通的盈利状况完全超过了所有预期，英特尔二季报也显示需求回稳积极迹象。这些成为股市回升的动力。

从A股的市场表现来看，本周虽然盘中波澜起伏，但整体来看，沪深两市均继续创出新高，而且周K线均为实体较长的小阳线，成交量也稳 步放大，表明多方仍然占据主动。但是市场热点却让投资者开始赶到担忧，因为本周市场的主线就是补涨。如果说最初的电力、运输物流补涨还属于上半年表现严重滞后于大盘，又受益于经济复苏存在补涨潜力的话，那么后半周的钢铁、煤炭和有色金属板块则属于虽然曾经大涨，但近一阶段处于整理之中，在大盘迭创新高的背景下顺势而为了。在三个月前我为投资者重点推荐煤炭和有色板块时就曾反复强调过，行情的主线热点往往能获得高于市场平均水平一倍的涨幅，煤炭和有色阶段性休整之后再度发力也印证了这一点，靖远煤电本周大涨23％，金岭矿业本周大涨22％，前天重点推荐的焦作万方周涨幅超过30％。

归根结底，美国经济复苏得益于美国政府扩张的财政政策，这导致美元指数持续下跌，推高了国际能源和有色金属等资源的价格。而在国内方面，为了保障经济增长，我国也实施了宽松的货币政策，6月信贷规模增长超出市场预期。流动性充裕让市场预期通货膨胀不可避免，追捧资源类个股成为大势所趋，从以往经验来看，即便宏观调控转向，这种趋势也不会快速发生转变，因此在目前这种补涨机会不断涌现的状态下，投资者还是应重点把握个股机会。

(世基投资 余炜)

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