本周上证综指在上攻未果后开始放量大幅杀跌，并回探年线和回补了第二个向上跳空缺口。周四和周五股指未能收复周三失地，市场开始有走弱迹象。后期多空双方将围绕年线展开激烈争夺，年线得失将意味着行情大趋势的指向。

周K线上，本周上证综指在5连阳之后终于收出了一根带长上影线的阴线，股指呈现冲高未果之后震荡调整的态势。上周的小阳线被完全包容在本周阴线的最高点和最低点之内，市场的稳定性在减弱，波动幅度开始加大，前期单边上行的趋势开始出现了微妙变化。尤其是周成交量较上周萎缩约两成，市场活跃度有所下降。不过目前5周、10周、20周、30周均线继续呈现明显的多头排列，5周均线在本周股指调整过程中显示出较强的支撑力度。总体上看，周K线大形态上趋势并未改变，但短期调整压力有所增大。

日K线上，本周除了周一出现较大幅度的上涨外，其余4个交易日基本以调整和震荡为主。本周三在石化双雄的带动下上证综指一度冲高到2579点，盘中创出了本轮行情的新高，并试图对去年6月~8月间所形成的2566~2952点大型箱体下轨发起冲击，但少数指标股的贸然拉抬反而引发了其他板块资金的借机出逃，最终周三出现了穿头破脚的大阴线，杀伤力是近期最大的一次。同时周三的大跌伴随着上海市场超过1800亿元的巨额成交，这个单日成交水平仅次于4月13日上证综指跳空向上突破年线当日，资金出逃迹象明显。目前在2500点上方已经累积了近2万亿元的筹码，将使2500点形成较大的阻力。不过下方也有年线、前期高点2402点和4月10日所形成的2380~2392点向上跳空缺口三大支撑位。因此，预计市场将进入一段较长的震荡调整期。

均线系统上，本周上证综指回探到年线区域，并获得了较为强劲的支撑。但周三的大跌使得短期均线组合变坏，5日均线开始下穿10日均线，指数被压缩到年线和10日均线之间的狭窄区间内运行，由于周四和周五市场成交量持续大幅萎缩，预计股指后期仍将对年线支撑进行多次试探。同时年线以每天3个点的速度下行，多头极可能随年线的下行且战且退。

形态上，上证综指本周完全回补了4月13日2444~2464点的向上跳空缺口，但目前仍存在4月10日2380~2392点的第一个向上跳空缺口尚未回补，该缺口将对指数形成较大的向下牵引作用。同时目前指数有形成小圆弧顶的趋势，年线为该圆弧顶的颈线位，如果多头能够有效守住年线，则行情仍有望延续；否则市场将进入一个级别较大的调整周期。

技术指标上，趋势指标中的KDJ形成死叉，K值和D值快速下行，K值已经越过中轴进入弱势区，J值进入低位但尚未钝化，市场仍存在一定调整空间；6日和12日RSI本周同样形成死叉，6日RSI回落到50值下方，12日RSI也开始逼近50值附近，意味着市场逐步走弱；MACD方面， DIFF下穿DEA，柱状线翻绿且实体部分增大，市场调整动力增强。

（作者为东海证券研究所策略分析师）

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