创新三板公司并购金额新高的汽牛股份（430463）收购春茂集团事宜，已获股东大会通过，即将进入实施阶段。汽牛股份大股东全春茂计划将旗下养殖企业春茂集团整体注入公司，交易金额达到4.89亿元。此举表明，挂牌以来持续亏损的汽牛股份，将通过并购春茂集团实现扭亏。

由于资金的欠缺，汽牛股份选择通过发行股份的方式支付交易对价。汽牛股份将以1.2元/股向全春茂等37名春茂集团股东发行4.08亿股股份。发行完成后，大股东全春茂对汽牛股份的控制权得到进一步巩固，持股比例由37.21%上升至76.80%。

值得注意的是，标的资产春茂集团各方面财务数据均远高于汽牛股份。2014年前9月，春茂集团实现营业收入8.63亿元，净利润为3970.52万元。而同期，汽牛股份营业收入仅为5168.45万元，亏损727.65万元。

截至2013年底，春茂集团资产总额和净资产额分别为9.13亿元和7835.16万元，为汽牛股份的619.34%和138.48%。

事实上，随着农业机械行业市场竞争加剧、人员工资不断上涨以及流通环节成本不断增加，汽牛股份的净利润从2011年的1120万元下降至2013年的-133万元，2014年前9月仍持续亏损。收购完成后，春茂集团将成为汽牛股份全资子公司，纳入合并报表范围，汽牛股份将得以实现扭亏，同时，总资产规模、净资产规模、盈利能力也将明显得到提升。

春茂集团主要从事种鸡养殖孵化、鸡苗销售、肉鸡饲养与销售、饲料的加工与销售，其主要产品为慢速型三黄鸡的鸡肉。肉鸡养殖产业是春茂集团及其子公司的经营根基和核心产业，是春茂集团收入和盈利的最主要来源。全春茂承诺春茂集团2014年度、2015年度的扣非后净利润不低于9600万元及1.62亿元。

汽牛股份表示，交易完成后，汽牛股份将由单一的农业机械生产商成为以三黄鸡饲养和销售为核心，兼有食品加工、快餐连锁、农产品种植、农业机械和电器设备生产制造和土地开发与经营于一体的综合业务挂牌公司，业务单一的经营风险将得以分散，主营业务收入结构将得以改善、经营业绩得以大幅提升。

挂牌以来，汽牛股份交投一直不算活跃。对此，汽牛股份表示出了并购后选择做市转让的意图。同时，春茂集团注入汽牛股份后，也将改变其依赖于自有资金、银行贷款的发展模式，未来可以充分利用挂牌公司的融资功能，通过直接融资方式选择多样化的债权或股权融资工具，实现公司资本结构优化。

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